【IPO率先睇】理想汽车通过上市聆讯 三个事实认购前要认清

    在美国上市的理想汽车（NASDAQ:LI）通过联交所上市委员会聆讯。理想汽车将会继小鹏汽车（NYSE:XPEV及SEHK:9868）后新一只的中资电动车股在香港上市。

    由于理想汽车已经通过上市聆讯，相信在不久将来招股。今次由笔者做定功课，协助投资者先要认清三个事实才好作出认购理想汽车的决定。

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    和小鹏汽车比较，理想汽车技术含量明显较低。理想汽车定位是增程式电动车，即是动力来自电池及增程系统内的内燃机，然后转化成电力再驱动汽车。

    事实一：理想One并非纯电动车

    现时理想汽车仅得运动型多功能车理想One这款增程电动汽销售。要直至2023年，理想汽车才会推出纯电动汽车。反观，小鹏汽车现时已经销售三款纯电动汽车，包括运动型多功能车G3、运动型轿车P7及运动型轿车P7鹏翼版。所以投资者认购前须留意理想汽车所销售的增程式电动车，并非纯电动汽车。

    事实二：理想自动驾驶落后于小鹏

    新能源汽车公司的下一个战场是自动驾驶。现时理想汽车已经能够做到L2级的自动驾驶，可以做到自动泊车、自适应巡航、主动式控制及车道保持辅助。小鹏汽车招股书并无交代其XPILOT系统的自动驾驶水平，但其XPILOT 2.5版本已经做到自适应巡航、自适应转弯控制、车道居中控制、自动变道和自动泊车功能。

    今年推出的3.0版本，则可以做到高速公路自动导航辅助驾驶功能及高级自动泊车功能。单纯看理想及小鹏汽车的驾驶系统各自的功能，理想汽车自动驾驶水平落后于小鹏汽车。

    事实三：理想汽车现金流变正数

    话说回来，理想汽车及小鹏汽车同是创办只有6年历史的新能源汽车公司，两者都处于亏损状态。但去年理想汽车的经营活动现金流开始变正数，由2019年的17.8亿元人民币，变成2020年的31.4亿元人民币。

    相反，小鹏汽车的经营活动现金流尚未变成正数。从这个角度看，理想汽车较小鹏汽车更快录得正现金流，成为其唯一卖点。

    全球各国在未来10至20年内，将会取代燃油车，理想汽车及小鹏汽车开始研发新能源汽车，可见他们的创办人具有远见，但是汽车行业竞争极残酷，和奥运健儿一样是一仗功能万骨骷，这是投资者认购理想汽车之前要注意的风险。