时代天使IPO招股上市值得认购？

    中国领先的隐形矫治解决方案提供商——时代天使科技（SEHK：6699）招股上市，招股价介乎147港元至173港元，入场门槛接近35,000港元，值得认购吗？

    中国领先供应商

    时代天使主要从事提供隐形矫治解决方案的业务，在中国市场拥有龙头地位。据集团所引用的市场数据，按2020年的达成案例计，时代天使在中国的隐形矫治解决方案市场拥有约41%市场份额。

    集团的业务主要有三个部分。首先，集团会向牙医提供数字化辅助案例评估支持及矫治方案设计服务，透过牙医用扫描仪取得患者的牙齿外观数据，再由时代天使负责矫治方案。

    第二，时代天使亦会供应用于治疗错颌畸形的可摘戴、透明塑料材质牙套，亦即隐形矫治器。

    第三部分相信最受市场关注的，时代天使与牙医之间的沟通，包括牙医下单及矫治方案设计，都可以由集团旗下云服务平台iOrtho来支援，可见时代天使的数字化实力。

    多元化产品组合

    除了有数位化平台提升效益，时代天使的隐形矫治器组合相当多元，目前提供四款隐形矫治器，包括时代天使标准版、时代天使冠军版、时代天使儿童版以及COMFOS，可以满足不同复杂程度的矫治需求，为不同年龄层及不同消费能力的患者提供可行方案。

    在2018年至2020年间，时代天使的达成案例数目便由约77,700例增加至约137,600例，可见市场需求稳定扩张。

    值得一提的是，时代天使的隐形矫治器主要以「规模定制」模式来生产，过程依赖智能制造技术，如3D打印、快速成型方法及自动化生产线。这让时代天使拥有相当强劲的生产实力。在过去3年，时代天使的产能已增加超过两倍。

    增长前景明朗

    据集团所引用的市场数据，中国隐形矫治市场属全球第二大，零售销售收入更预期可由2020年的15亿美元以约23%增速上升至2030年的119亿美元。

    目前，2020年在中国经治疗的310万例错颌畸形病例中，只有约11.0%采用了隐形矫治器方案。随着隐形矫治器治疗方案的渗透度提升，庞大的市场潜力将会持续释放。

    值得认购吗？

    时代天使正面向庞大的增长市场机遇，加上业务过程涉足数位化及科技元素，有望吸纳市场资金追捧，可为上市后短期表现带来支持，而随着市场潜力实现，时代天使的长线业务价值增长空间吸引，值得一抽。