今日机构强推买入 6股极度低估(12.31)(3)

　　中联重科（000157）:行业风险渐出清,龙头迎来估值修复

　　我们预计混凝土机械明年销售预计降幅收窄;起重机业务大概率会持平,塔机有望实现小幅增长;环卫设备有望实现30%左右的增长。明年传统工程机械二手机压力相对降低,同时,公司加强风控管理,重视债权管理,现金流状况将持续改善,降息周期下,公司的财务压力也会大幅降低。资产端质量持续改善。

　　行业经历调整风险出清,降息通道利于估值修复。

　　工程机械经历3年多调整周期,产业链上下游包括厂商-经销商-最终客户的销售需求更加理性,行业过剩产能逐步去化,产业风险敞口将来将明显收窄。目前房地产销售及基建投资显现企稳迹象,预计明年销量会维持和目前水平持平。未来降息通道开启,主要企业风控增强,企业信用销售风险敞口持续收窄,有助于高负债率上市公司降低财务成本,改善盈利能力。未来开工项目增加,社会存量设备利用率上升,房地产基建链条的资金链开始宽松,销售回款好转,坏账计提降低,上市企业资产端将逐步改善,资产负债表效应得以持续改善。

　　产业转型收购奇瑞农机资产,预计明年有望并表贡献业绩。

　　公司以20.88亿元参与竞购公开挂牌转让的奇瑞重工18亿股股份,占奇瑞重工总股本的60%,预计收购奇瑞重工农机业务将于2015年有望并表,公司采用现金收购的方式并不会稀释业绩,农机业务2014年预计收入规模35亿元左右,2013年利润9000多万元,2014年利润将超过1亿元,农机并表增厚公司业绩。

　　股东减持近尾声,大股东连续增持坚定长期发展信心。

　　佳卓集团公告通过大宗交易出售中联重科1.47亿股,占公司股本的1.9113%。

　　据了解,佳卓全部减持完毕,减持价格在6.16元,佳卓集团仍持有公司4.99%的股份。14年12月10日公告通过购买佳卓集团46.3365%股权,间接增持公司约2.19%股份,是继2008年9月、2013年6月增持后,公司管理层再次增持股份,显示管理层对公司未来持续稳定发展的坚定信心。

　　维持“买入-A”评级。

　　我们预计2014-2016年营业收入增长-28.7%、-5.6%、13.3%,净利润增长-50.4%、-1.8%、27.7%,对应EPS 为0.25元、0.24元、0.31元,目前股价对应2014年1.2倍PB,我们认为给予公司1.5倍以上相对合理,维持“买入-A”评级。安信证券　

         远光软件（002063）:收购瑞翔科技 完善“大燃料”布局

　　主要观点:

　　1、 收购瑞翔科技,完善“大燃料”布局。

　　燃料智能化已经成为公司未来增长的一个重要方向,公司会不断在产业链上进行整合。此次收购的标的公司瑞翔科技是一家多年从事煤质分析仪器仪表的生产商,对煤质检测分析相关业务具有深刻的理解,在煤质检测分析仪器设备行业拥有从研发到生产,到销售整个环节的实力,产品线完整且成熟度较高,用户遍布电力、煤炭、化工、冶金等领域。目前,公司在燃料智能化方面已初步形成以整体解决方案为代表的优势产品,此次收购煤质检测化验仪器设备,将有助于完善公司基于燃料智能化的“大燃料”产品战略,提升公司在电力行业燃料智能化解决方案的市场竞争能力。

　　2、 公司将受益于各大发电集团大力推进燃料智能化。

　　在国家节能减排等政策影响下,火电企业燃料管理日益受关注。五大发电集团纷纷借力信息技术改变落后的燃料管理模式,以智能化管理挖掘降本增效潜力,实现节能减排。根据公司公布的中标消息,远光软件下属公司远光共创近期接连中标“国电重庆分公司燃料信息系统”、“国电菏泽电厂火车车号识别系统”、“国电铜陵发电有限公司燃料智能化项目入炉传输系统”等燃料智能化项目。据了解,国电集团预计有33个电厂要完成智能化的建设,华电、大唐、中电投也都启动了燃料智能化的建设,公司也在大力拓展地方发电企业公司,包括珠江投资、华润电力等,我们预计公司未来还会有更多的中标项目,从来带来业绩的提升。

　　3、 公司现金充裕,进一步的外延扩张值得期待。

　　公司多次强调要在完善产业链布局,迄今为止已完成多次小规模的投资、并购活动,成立或收购的公司包括智和卓源、神航星云、广安科技和瑞翔科技。目前公司账面现金充裕,截止三季度末,货币资金总额达5.02亿元,占资产总额的26.3%,较充裕的现金为公司可能进行的新的外延式扩张提供了基础。我们预计公司未来仍会进行小规模的投资活动,也不排除大规模并购的可能,进一步完善产业链。

　　4、 投资建议

　　根据测算,不包括未来并购预期,2014-2016年EPS分别为0.82、0.99和1.19元,对应PE分别为25、20和17倍,在计算机行业明显偏低,给予“推荐”评级。方正证券