今日机构强推买入 6股极度低估(12.4)(3)

　　双塔食品（002481）:增发过会有望成为股价走强动力

　　公司发展战略由粉丝转向健康食品。2013年公司健康食品业务收入占比上升至27.4%,比2012年增加4.8个百分点;毛利贡献率上升至46.9%,比2012年增加20.9个百分点,首次超过传统粉丝业务成为核心业务。考虑到公司健康食品项目即将扩产,预计未来业绩贡献将进一步上升。

　　独有的循环经济模式显著提升公司盈利能力。公司独家建立以提取豌豆中营养物质为起点,综合利用废渣废液进行再生产的循环经济模式。国内仅有3家可以生产与双塔接近的高纯度蛋白粉,而且由于工艺差异其他两家企业的淀粉不能用于生产粉丝等高价值产品,更不具备生产膳食纤维、食用菌、有机蔬菜等能力。

　　豌豆蛋白高速增长,其他健康食品潜力不容小觑。全球植物蛋白市场容量约为300万吨,豌豆蛋白仅占3%,占动物蛋白比例更低。静态测算全球豌豆蛋白供给上限约100 万吨,2013年实际产量约10万吨。预计公司新增产能将顺利消化,价格稳中有升。膳食纤维国内人均消费量不足国际一半,美、日市场均已达到100亿美元以上。食用菌国内需求复合增长超过10%,未来需求缺口是现有产量的2.2倍。

　　未来向下游产品延伸将是大势所趋,粉丝渠道资源可供利用。下游投资较小、建设周期较短,预计未来一两年即可见效。公司具有较强的成本优势和品牌优势。

　　盈利预测与投资建议。近日公司增发得到证监会无条件通过,进一步增强明年业绩增长的确定性。我们预测公司14/15/16年EPS0.42/0.80/1.10元,估值水平有望提升:一是公司主营业务从成长能力较弱的传统粉丝业务进入到景气度持续向好的健康食品领域;二是公司未来有望推出自有品牌的保健食品,从原料生产向下游产品延伸。综上所述,我们给予公司2015年PE25x,目标价20元,“买入”评级。海通证券

　　外运发展（600270）:“黑五”掀海淘高潮,阳光直邮虚位以待

　　海淘物流战略稳步推进,重申“增持”。外运发展是A股唯一的海淘标的,海淘物流战略稳步推进,目前已成为多口岸海关跨境试点企业,全部自有清关渠道;并且积极探索针对海淘的阳光跨境直邮物流通路。公司所持航空公司股票大幅升值。维持2014/2015年EPS预测0.67(扣非后0.89元)/1.01元。公司2015年PE仅16倍,估值优势明显,重申“增持”评级,维持目标价21元。

　　“黑色星期五”掀海淘高潮。未来三年,海淘市场将保持高速增长,境内外电商纷纷加快布局,2014年“黑色星期五”海外购物狂欢节再掀海淘增长高潮,并引发境内外电商企业海淘流量争夺大战。但背后的海淘物流格局仍纷乱无序,阳光海淘物流服务仍有待构建。

　　经济直邮将是海淘物流主力。从物流环节来看,目前海淘主要有直邮、转运、保税仓等三种主流模式。虽然保税仓模式时效性更佳,但对于众多规格繁杂的消费品而言,直邮无疑是最便捷与安全的海淘物流模式。我们认为经济直邮服务,将是未来海淘市场的重要物流模式。

　　外运发展,作为中国规模最大的空运货代,有望凭借其货代物流模式,建立海淘物流产业中无法超越的成本优势,并打造阳光海淘经济直邮品牌。国泰君安