今日机构强推买入 6股极度低估(12.3)

　　聚龙股份（300202）:安全边际较高,未来有望切入泛互联网金融领域

　　今日聚龙股份上涨7.32%。我们对聚龙股份保持了持续深度跟踪,认为公司传统清分机业务仍保持快速增长,硬币兑换机、清分环保流水线等新产品已开始放量,今明两年业绩高成长确定性强,当前时点安全边际较高,未来存在由硬件制造切入泛互联网金融领域的可能性,向上弹性较大,当前是较好的配置时点。

　　事件评论.

　　公司传统小型清分机业务目前仍处于快速推广前中期,15 年渗透率有望进一步提升,支撑聚龙传统主业保持快速增长。目前小型清分机行业仍处于景气向上的阶段,我们预计行业高速增长将维持到2017 年左右,因此明年小型清分机行业渗透率仍将进一步提升,行业整体将呈现出快速放量的态势。在清分机快速放量的同时,清分机价格出现一定幅度的下降,预计下降幅度在5%-10%左右。对于聚龙而言,在量升价跌的行业态势下,其规模优势及很强的成本控制能力将更加显现,从而有助于公司抢占更多的市场份额,支撑公司传统主业仍维持快速增长。

　　硬币兑换机、清分环保流水线等高毛利的新产品市场已逐步启动,明年有望快速放量,为公司营收快速增长及毛利率提升提供重要支撑。除传统小型清分机仍保持快速增长外,公司储备已久的中型清分机、硬币兑换机、清分环保流水线、柜员循环一体机等新产品已开始逐渐放量。目前清分环保流水线需求十分旺盛,公司产品已达到能与国际品牌同台竞技的水平,且单套清分环保流水线价格及毛利率都很高,因而有望成为今年增长的亮点;硬币兑换机目前已经在多个省份进行试点,多个省人行已有相关指导性文件下发各地银行,明年有望实现快速放量。每台硬币兑换机单价在20 万元以上,毛利率高达60%以上,因此硬币兑换机的放量也会对公司综合毛利率起到提升作用;柜员循环一体机明年也有望获得公安部自助设备认证。上述新产品的放量将为聚龙维持高速增长提供强有力的支撑。

　　公司目前在现金智能处理终端领域具备战略卡位,未来有望借此延伸到支付、金融大数据等泛互联网金融领域,届时将大幅提升公司估值水平。公司目前占据了现金处理终端的战略“要塞”,再结合公司的人民币流通管理系统,理想状态下能够通过纸币冠字号码追踪所有人民币从发行到回收的全过程,未来公司有望借此延伸至支付、金融大数据等泛互联网金融领域,届时公司将由硬件设备厂商转型为金融信息服务类公司,从而大幅提升公司估值水平。

　　当前安全边际较高,未来公司存在切入泛互联网金融的可能性,向上弹性较大,建议积极配置。预计公司2014-2015 年EPS 分别为0.78、1.16 元,对应15 年PE 为26 倍,重申推荐。长江证券

　　隆华节能（300263）：期待转型新兴业务,关注开拓多维市场

　　双重激励确定公司价值底线:股权激励+高管增持。从短期来看:根据公司现有股权激励政策行权条件,公司2014-2015年净利润底线分别为11850万元和14220万元,实现同比增长42.3%和20%。而从长期来看:孙建科先生通过定增和大宗方式先后增持500万股和330万股,平均成本13.35元/股。管理层连续增持,彰显了转型的决心和对二级市场表现的信心。

　　或将借鉴“乐普-金石产业基金”模式:绑定一致利益,推动业务扩张。考虑到孙建科先生曾任职乐普医疗董事长,公司或将借鉴“乐普-金石产业健康投资基金”模式。若借鉴该模式,公司将与产业资本合资设立产业基金,孙建科或将在产业基金中持股。该模式一方面能够为企业后续业务扩展,寻找并孵化更多优质项目;另一方卖弄,能够实现管理层、上市公司及产业基金孵化器三者利益一致。

　　继续做强做大主业:纵深开发冷却设备,扩展水处理业务范围。工业营销关系为王,孙建科先生将有望带来新技术和新市场,从而实现冷却设备的纵深开发。此外,上市公司将继续依托中电加美平台,向市政污水处理方向拓展业务。

　　首次覆盖给予“买入”评级,目标价35元。此次管理层变化打开了公司长期发展的空间预期,期待但不限于新材料领域+军工市场。同时,业务转型必然伴随融资需求,产业资本+金融资本运作渐次展开。我们认为,从长期看公司当前股价处于相对底部。预计公司2014-2016年EPS分别为0.45元/股、0.60元/股和0.71元/股。首次覆盖,给予“买入”评级,目标价35元。申银万国