周三机构一致最看好的10金股(11.5)

　　赛轮股份（601058）：产业链优势明显

　　1.3季度毛利率创新高。报告期内由于天胶等原料价格继续走低,公司毛利率大幅提高5.27个百分点至17.28%,其中3季度单季度毛利率高达19.13%,为近年来新高,同时由于合并报表范围增加,公司收入和费用同比也出现较大幅度增长,预计未来随着新增产能的不断投产,公司收入将持续增长。报告期内期间费用率同比提高3.24个百分点至12.21%,预计未来将保持稳定。

　　2.油价下跌,轮胎行业直接受益。近期油价不断下跌,以其作为主要原料的合成橡胶价格将随之下降,同时将传导到天然橡胶价格。轮胎行业中天然橡胶和合成橡胶合计占成本比例高达40%-50%,随着原油价格的走低,行业盈利能力将保持在高位。

　　3.越南项目投产,减少美国双反影响。越南产轮胎能有效规避欧美等国家对国产轮胎的贸易壁垒,而公司目前越南项目已经投产,目前半钢胎产能为350万条/年,预计年底有望达到700万条/年,而2013年销往美国341.4万条。同时如果此次双反通过且实施,根据以往情况来看,美国半钢胎市场价格上升的概率较大,反而将提高公司越南工厂的盈利能力。

　　4.增发仍在进行,不断加快扩张步伐。增发已经获得证监会核准,拟募集资金12亿全部用于投资建设金宇实业年产1500万条大轮辋高性能半钢子午胎项目。不断扩张的产能为以后收入和利润的持续增长奠定了基础。

　　5.盈利预测和投资评级。我们预计2014-2015年公司EPS分别为0.88元和1.22元,对应的PE分别为20倍和14倍,公司发展战略清晰,产业链优势明显。在上游通过控股子公司泰华罗勇进行天然橡胶相关业务的运营,在生产环节通过新建、扩建或股权收购等方式不断扩大产品种类及规模,在下游则通过收购英国KRT集团和加拿大国马集团等销售网络控股权来搭建更有竞争力的专业轮胎销售渠道。另外公司在技术研发,信息化管理等方面也具有较大优势,维持“强烈推荐”评级。方正证券

　　武钢股份（600005）:盈利持续环比改善

　　未来看点——资产置换:10月26日公司公告拟以其持有的鄂钢77.60%股权与武汉集团持有的武钢国贸100%股权进行置换。鄂钢是在2011年通过配股方式注入上市公司,原计划通过鄂钢完善公司产品种类,提升竞争力及抗风险力。但由于市场供求变化等原因导致鄂钢盈利不佳,2011年和2012年均亏损较多,2013年、2014上半年虽然扭亏为盈,但利润仅分别维持在0.03亿元、0.06亿元的微利水平。拟置入的武钢国贸近年历史盈利情况相对较优,2013年、2014年上半年分别盈利1.47亿元、1.49亿元,因此资产置换可能对公司短期盈利有直接提升作用。此外置入武钢国贸将助力上市公司产业链延伸及业务协同,提升效率降低成本,减少关联交易。整体而言方案对提升公司竞争力有积极影响,但此次方案尚须股东大会表决,能否通过仍具有不确定性;

　　投资建议:盈利方面公司业绩有望随行业供给环境改善而步入复苏趋势,预测公司14-15年EPS分别为0.10元、0.12元。公司此前增发收购集团铁矿资产方案过期失效,缓和了市场对公司成为铁矿石企业的预期,在矿价长期下行的预期之下方案失效对公司估值反而有利;此外公司曾于9月份公开表态酝酿混合所有制改革,或对目前公司股价低PB估值产生正面影响。综合考虑维持公司“增持”评级。齐鲁证券