周五机构一致最看好的10金股(10.17)(4)

　　恒泰艾普（300157）：战略并购再下一城,期待海外并购及油田拓展

　　维持盈利预测及增持评级。基于公司的发展战略和丰富并购案例,预计未来会持续做战略并购,子公司协同效应逐渐增强获取更多订单。维持2014-16年EPS为0.50/0.73/0.94元,维持目标价21.33元,维持增持。

　　事件:10月15日晚间公告以8.45亿元总交易对价收购新疆新生代、美国阿派斯和北京阿派斯3家公司100%股权,其中现金对价4.33亿元,股份对价4.12亿元。另外,本次拟向元石资本、中再资产定增配套融资2.8亿元用于现金支付部分。本次交易完成后,公司总股本增至6.49亿股。

　　并购将有效增厚公司业绩,未来并购和油田两翼齐飞。根据收购预案,新生代2014-18年承诺业绩为3000、3600、4320、4320、4320万,美国阿派斯及北京阿派斯2014-17年承诺业绩合计为3470、4190、4800、5530万,新生代超额业绩的30%及阿派斯超额业绩的20%会作为管理层奖金。此次并购将明显增厚公司业绩(公司2013年净利润为1.31亿元),我们判断未来业绩持续增长主要会来自:①国内及海外的油气产业链持续并购;②油气增产分成模式的有效开展;③海外油田区块运作拓展。

　　元石与中再定增锁3年显示对公司发展充满信心。配套融资元石资本认购1.8亿,中再资产认购1亿,并锁定3年,足见两机构对于公司发展的信心。据公司公告,公司与元石资本已于2014年9月成立总额20亿元的海外能源并购基金,判断可能跟公司展开多方位的战略合作,有望在资金、业务和项目方面给予公司多方位的支持。国泰君安

　　首航节能（002665）:50MW项目落地,乘光热大发展东风

　　维持“增持”评级,上调盈利预测与目标价。我们认为首个50MW 项目落地,公司光热业务竞争力和前景进一步明晰,上调2014-16年EPS 预测至1.14/1.88/2.81元(原为1.14/1.73/2.51元),根据行业平均给予2015年29倍PE 得出54.5元目标价(原为48.5元)。未来催化剂或包括:1)光热项目陆续落地;2)光热行业扶持政策出台;3) 余热发电新压气站建设。

　　首个50MW 光热项目落地,创新商业模式具备可复制性。公司公告与庆华集团签订内蒙额济纳50MW 熔盐塔光热发电项目协议,预计静态投资超15亿,3年执行完毕。本项目为公司首个落地的50MW 大型光热电站,我们认为标志着公司的总包实力得到投资方认可,具有重大意义和良好的示范效应。本项目采取总包+部分投资的创新商业模式,一方面降低投资方风险,将总包商与业主进行绑定,另一方面可让公司在未来享受部分股权回购收益,具备较强可复制性。

　　光热300亿市场一触即发。我们认为随着配套政策的陆续落地以及商业模式的完善,国内第一阶段光热发展的300亿的市场需求有望快速启动。公司总包能力突出(涵盖70%以上产品和塔式、槽式两大主流路径),技术团队项目经验丰富,其优势有望通过内蒙50MW 和前期的甘肃10MW 示范项目得到进一步验证。国泰君安