机构强推买入 6股极度低估（8.8）

　　回天新材（300041）：扩大主业规模 变相股权激励彰显未来发展信心

　　8月5日晚回天新材披露了非公开发行股票预案,公司拟以12.94元/股的价格非公开发行不超过3100万股,发行对象为财通基金-玉泉91号资产管理计划、章锋、吴正明、刘鹏和长江证券超越理财宝9号集合资产管理计划。

　　公司此次募资总额预计4亿余元,其中1.76亿元用于投资年产一万吨有机硅建筑胶及年产一万吨聚氨酯胶粘剂建设项目,剩余2.26亿元将用于补充营运资金。根据可行性研究报告,该投资项目达产后可实现销售收入3.5亿元/年,新增年均利润总额为6687万元。项目建设期为12个月,已于今年3月年底开工建设。

　　简评

　　进一步扩大主业规模,有利于公司行业地位的提升

　　公司非公开发行的慕投项目主要用于“年产一万吨有机硅建筑胶及年产一万吨聚氨酯胶粘剂建设项目”,主要包括有机硅建筑胶、水处理聚氨酯胶粘剂和包装聚合聚氨酯胶粘剂。募投项目达产后,公司将形成有机硅胶1.8万吨,聚氨酯胶1.8万吨,环氧、厌氧等其他胶类0.2万吨的生产规模,从而有利于公司进一步完善产品结构、保持较好的增长势态、提升公司行业地位。补充流动资金,则进一步增强公司营销能力和研发实力,且公司还可以择机通过兼并收购等方式参与行业的整合,提升市场占有率。

　　控股股东持股比例提升,有利于公司稳定发展

　　本次发行后,公司共同实际控制人章锋、吴正明、刘鹏、史襄桥、王争业和赵勇刚控制公司股份的比例将从29.93%提高到34.38%,从而降低因大股东持股比例较低而被收购,进而导致公司控制权和管理层发生变更的风险,有利于公司未来在经营管理以及战略方面的稳定性,保障公司的持续经营能力。

　　变相股权激励,彰显公司核心员工对未来发展信心

　　本次发行除了控股股东认购股份外,定增发行对象之一的长江证券超越理财宝9号集合资产管理计划,由回天新材的部分董事史襄桥、王争业、章力以及监事、高管、核心技术人员和公司骨干等58名员工自筹资金出资设立,本次定增认购不超过983万股,占发行后总股本的4.92%。因此,本次定增也相当于是一次股权激励,同时也彰显了公司核心员工对未来发展信心。

　　14年EPS0.70元,维持买入评级

　　我们认为,公司主业下游景气度良好,随着新产品开发应用不断突破,今明两年业绩增长无忧,不考虑增发的影响,预计14~15年EPS0.70、0.90元,维持买入评级。中信建投