周三机构一致最看好的10金股（7.16）(4)

　　苏交科（300284）:外延式扩张步伐明显加快

　　2014年一季度业绩好于去年同期,公司保持良好发展势头。公司致力于成长为“国内一流的工程咨询公司”。2014年一季度公司实现营业收入26421.04万元,同比增长25.57%,实现归属于上市公司股东净利润3060.19万元,同比增长31.52%。公司业务量稳步增长,保持良好发展势头,完成股权激励目标是大概率事件。

　　外延式扩张步伐明显加快。公司全国布局已见成效,省外收入占比由2008年的12.35%增加至2013年的40.79%。我们认为,公司通过兼并收购实现业务地域范围扩大化,实现工程咨询服务产品多样化,双方优势资源得以优化、整合和互补,发挥协同效应,提升公司的核心竞争力。

　　风险因素:应收账款周转风险;海外业务风险;固定资产投资增速下滑;收购标的业绩不佳。

　　股价催化剂:固定资产投资规模超预期、外延式扩张步伐进一步推进。

　　盈利预测与投资评级:由于公司毛利率上升略超预期,我们小幅上调公司2014-2015年EPS(除权后)至0.52元(+3.58%)、0.65元(+5.53%),预计2016年EPS为0.80元。考虑到交通工程咨询具有较高的技术含量及公司未来良好的成长性,我们维持“买入”评级。信达证券

　　安洁科技（002635）:苹果潮再起,业绩将回升

　　新品渐行渐近,苹果有望再领创新大潮:苹果今年下半年将发布iphone6、iphone air、iwatch、升级的ipad、ipadmini 等新产品。其中iphone6 和air将首次配备大屏,配备更好的处理器,部分还有蓝宝石盖板。Iphone6 的换机基础庞大,且高端手机的主要竞争对手三星式微,新iphone 大卖的可能性大。Iwatch 将具备男女不同的两款,与iphone 等其他苹果设备深度融合,将肯定成为当今最优秀的穿戴式设备。Ipad、ipadmini 等常规的升级仍将继续,全新的产品如ipad pro 正在设计中。苹果新品众多,市场预期好,有望再次引领消费电子创新大潮。

　　公司苹果关联度高,iphone 业务将成为今、明年主要看点:公司苹果相关收入占比在50%以上,苹果关联度很高,苹果产品大卖的时候,公司也将受益。传统上公司是ipad 概念股,今年ipad 相关业务预计总体保持平稳,ipad pro 等新品若发布公司将受益。预计公司将在iphone 上取得突破,供货价值将大幅提升。我们推算公司iphone 相关业务总收入将比去年增加4-5 倍,成为今年的主要增长点。由于今年只有半年备货季,明年全年备货,iphone 相关收入将比今年增长60%以上。Iwatch 的不确定性较大,若能进入供货且销量较佳的话,iwatch 相关业务将带来惊喜。

　　不断进入新客户、新产品是公司的长期成长逻辑:公司在苹果产品供货的产品种类、价值、份额不断提升,三者的叠加加上苹果产品总数的高增长的,成就了公司过去几年业绩的高增长,也证实了公司的长期成长逻辑。

　　公司正在不断拓展新客户,并往功能件周边拓展,寻找进入新客户、新产品的机会,以取得持续的增长。这些努力已经渐收成效。

　　投资建议.

　　公司下半年业绩将重回增长,并有望延续到明年。股权激励业绩目标要求今年增长25%,显示公司对业绩增速回升把握大。苹果新品预期好,但要证实或者证伪的时点尚远,时间上将形成美好的预期占主导地位的博弈期和稍后迎来的验证期。公司博弈期弹性高(估值回升),验证期得到证实的可能性大(业绩回升)。我们预计公司2014-16 年收入分别为8.53、11.76 和15.39 亿元,净利润1.93、2.59 和3.37 亿元,同比分别增长38.84%、34.34%和30.04%。EPS 分别为1.065、1.430 和1.860 元,目前股价对PE 分别为35.18 、26.18 和20.14 倍,维持增持评级。国金证券