周三机构一致最看好的10金股（7.16）(3)

　　喜临门（603008）:获得Hello Kitty授权,青少年品牌序列日趋丰富

　　借力知名品牌授权代理,形成差异化竞争。Hello Kitty 品牌在青少年和年轻女性消费者心中有极强的产品号召力和品牌粘性,公司通过获得该品牌授权,迅速在消费者心中搭建认知基础,形成差异化竞争。预计单独品牌形象门店在14 年9-10 月份即可面市。

　　针对青少年和老年细分市场产品营销陆续展开。公司继此前获得迪士尼、哆啦A 梦品牌授权后,此次再次获得又一国际品牌Hello Kitty 代理权,青少年儿童产品系列进一步丰富。除了青少年系列产品外,未来针对老年市场也将推出针对性功能产品,一体两翼(由普通成人消费群体,向青少年和老年细分市场延伸)经营框架逐渐搭建成熟。

　　建议增持。我们认为国内床垫行业目前竞争格局较为分散,正处于品牌整合前期;喜临门作为行业龙头,市占率不到5%。未来通过品牌运营提升知名度,构建差异化产品序列,丰富线上线下渠道运营模式(除传统线下经营卖场外,与快速增长的O2O 渠道如美乐乐等达成合作),长期市占率提升可期。前期类股权激励计划统一高管与核心经销商利益,发展动力一致。我们维持公司14-15 年EPS 为0.53 元和0.72 元的盈利预测,目前股价(9.20 元)对应14-15年PE 分别为17.4 倍和12.8 倍。公司目前估值水平受到地产产业链担忧压制,但公司市占率提升空间,配合品牌渠道变革,有望穿越地产周期,延续稳健增长,建议增持!申银万国

　　海印股份（000861）:定增落地 继续推进国际展贸城项目

　　展贸城承接市区老市场转型,打造现代商贸流通基地。广州国际展贸城是广州老城的专业市场、批发市场及4S汽车城的承接平台,顺应广州城市发展转型升级的需求。展贸城总计建筑面积576万平米,总投资145亿元,将分为三期建设:一期项目700亩已交付,主要定位进口原材料展贸市场;二期项目1500亩,现已部分交付,定位为布料、皮革的批发市场,三期1500亩将在2017年交付,将规划汽车、机械行业;此外还拥有配套服务区1500亩。除汽车中心外,展贸城均为政府规划承建,由政府部门授权公司进行运营。相比于市区专业市场,展贸城拥有租金低廉,配套设施齐全等优势,未来发展空间较大。本次募投的汽车展览中心是广州国际展贸城的第三期项目,将由公司全资子公司海印国际商品展贸城有限公司承建,属自有物业。项目定位于集汽车、二手车及汽车产品交易、汽车文化体验园、休闲配套等服务功能于一体的专业化汽车商贸流通市场,投资总额约6.5亿元,预计建设期为4年。据测算,汽车交易中心税后回报率在9.14%左右,建成后预计每年增厚业绩0.59亿。

　　储备项目丰富,未来业绩持续性强,维持增持。公司运营模式为轻(商业物业运营、租赁)重(“又一城”、自有)资产结合,实现“商业+地产”协同发展。此外,公司还拥有国际展贸城、花城汇三区及大旺又一城等优质储备项目,未来增长可期。公司13年地产销售断层,导致公司业绩下滑,利润基数较低;14年大旺又一城地产将部分确认,预计将推动公司14年业绩增长。我们维持盈利预测,预计公司14-16年EPS为0.90、0.98、1.07元,当前股价对应PE为10倍、9倍、8倍,维持增持评级。申银万国