周四机构一致最看好的10金股（7.3）(5)

　　兄弟科技（002562）:预计维生素b1的价格会继续提升

　　公司2014年业绩增长的主要因素是维生素B1价格的大幅提升,目前维生素B1的价格大幅上涨,维生素B1年初的市场价格为106元/公斤,目前维生素B1的价格上涨到了175元/公斤,价格大幅上涨,维生素B1的营业利润的高点在2011年,2011年维生素B1的价格处于5年之内的价格高点,维生素B1的营业利润的低点是2013年,2013年维生素B1的价格达到5年之内的价格低点。另外公司2013年维生素B3的销量大约为3000吨左右,预计2014年销量会大幅上涨。

　　维生素B1大幅提价,后市持续看涨,维生素B1需求基本保持稳定,下游需求的年均增速大约为3%-5%,目前全球维生素B1的生产企业比较少,主要是江西天新药业、湖北华中药业、兄弟科技、帝斯曼等,产能合计大约为1万吨左右,兄弟科技的产量大约为1600吨左右。从行业集中度来看,3家企业合计垄断了全球80%-90%的供应量,具有明显的寡头垄断的格局。综合供给和需求来看,目前维生素B1的市场空间有限,行业增速比较稳定,而且市场内的企业也就3-4家,行业集中度非常高,维生素占下游客户的成本比重也比较低,提价阻力相对比较小,在目前生猪价格缓慢上行阶段,我们预计维生素价格具有持续提升的动力。

　　业绩与估值。预计2014-2016年的净利润为0.54、0.63、1.05亿,预计每股收益为0.26、0.3、0.49元,目前维生素B1价格处于上涨阶段,我们认为维生素B1的价格会持续上涨,预计盈利能力会大幅提升,因此我们给予“买入”的投资评级。 山西证券

　　卫士通（002268）:独特可控的加密技术龙头重回快速成长通道

　　公司的加密设备属于商用密码产品的范畴,为了维护国家的主权和信息安全,密码产品在各国都受到严格控制。各国在大力发展自己密码技术的同时都不同程度地限制出口高强度密码技术,限制使用他国的密码技术。

　　安全手机大爆发,电力行业有望持续获得增长

　　安全手机最根本解决的是涉密敏感的党政军人员、涉及商业机密的企业人员的通信安全问题,公司通过收购三零瑞通进入移动互联网安全,安全手机业务面临良好发展机遇;电力行业作为公司传统优势行业之一,公司不断精耕细作、2013年电力行业合同额首次实现破亿。

　　背靠中电科集团,打造信息安全行业完整产业链

　　公司拥有六大类产品体系、近20个产品族类、100余个产品/系统,是国内最大信息安全产品提供商之一。2013年,公司通过重大资产重组,收购三零盛安、三零瑞通和三零嘉微三家信息安全企业,形成从芯片到模块、从单机到系统的信息安全完整产业链。在国资改革和涉密涉军国企重组背景下,公司预计将承担起三零所及相关兄弟单位资产重组的重要平台作用。

　　涉密集成安全保密产品业务全面恢复,业绩重回快速增长轨道

　　2011年之前公司主营保持高速增长,05-11年营收CAGR达28.19%,净利润CAGR达23.64%。2012年11月因国家暂停部分安全保密产品的研发和生产,公司涉密集成业务受到很大影响,导致2012年业绩大幅下滑;2013年11月相关业务全面恢复,预计从2014年开始将在业绩中体现。

　　盈利预测与估值

　　我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.70、0.96、1.32元,对应市盈率为53、39、28,市值明显低于启明星辰和绿盟科技。给予“买入”评级。广发证券