周四机构一致最看好的10金股（7.3）

　　金新农（002548）:“轻资产扩张”模式正当时

　　设立津市生态农业,这是公司第三次与佳和农牧牵手,我们不排除会有第N 次,第一次为去年12 月以800 万元价格受让其子公司清远佳和20%股权;第二次公司以2167 万元增资佳和农牧,持股比例为4.99%。公司与佳和牵手,一是与国内优秀的生猪养殖企业结成战略同盟,实现“1+1>2”的协同效应;二是彰显做大做强的决心,产业链一体化是大势所趋,但饲料企业涉及生猪养殖往往并不成功,与优秀的养殖企业合作不失为一条捷径。

　　增资优百特,主要用于4800 头基础母猪种猪扩繁场基础设施建设(不包括种猪的引进、生产用机器仪器、办公及生活设备、运输工具)。

　　项目建成后,可年产10 万头以上商品猪,且成为区域内健康规范养猪的标杆企业。

　　我们3 月31 日深度报告《战略重心转移 迎来高速发展期》看好公司业绩反转的理由,正在逐步得到验证:1、团队重塑后,战略重心转向;2、数十年教槽料销售积累下的雄厚优质客户资源;3、产能释放,并购实现逆势扩张;4、养殖业务扭亏为盈。

　　盈利预测与投资建议:持续跟踪后,公司增长的天花板也逐渐被打开,我们会在后续报告中将进行阐述。预计14-16 年公司实现销售收入26.87 亿元、34.87 亿元和45.86 亿元,增速为35.05%、29.76%%和31.50%,归属母公司净利润0.73 亿元、1.10 亿元和1.59 亿元,增速72.46%、51.93%和43.90%,每股收益分别为0.52 元、0.78 元和1.13元,维持目标价为19 元不变,继续给予买入评级。东北证券

　　汤臣倍健（300146）:业绩继续高增长 估值有提升空间

　　公司发布 2014 年半年度业绩预告,预计2014 年上半年实现归母净利润3.26 亿-3.73 亿,同比增长40%-60%。

　　对此,我们点评如下:

　　预计上半年收入增速25%左右,略低于市场预期,但全年增长30%以上无忧:公司今年以来对经销商的考核重点转为同店增长,预计上半年开店3000 多家,数量不达预期;此外叠加经销商整顿致经销数量下降,以及新西兰乳清蛋白粉进口禁令时限超预期,蛋白粉供应不足的影响,我们预计公司上半年收入增长25%左右,低于市场预期。

　　但公司2H 将加大开店速度,全年终端仍将增加1 万家,且蛋白粉已找到澳大利亚新原料供应基地,全年收入增速有望保持在30%以上;预计 2Q 净利润增长50%左右,主要源于毛利率提升与费用投放相对较少:预计上半年维生素等高毛利率的片剂收入增速相对较高(13年片剂毛利高达74.7%,高于公司整体64.5%的毛利率),且预计规模效应也带来公司成本下降,公司2Q 毛利率同比继续提升。公司姚明新宣传片主要在下半年投放,预计2Q销售费用率仍维持在低位,综合影响下预计公司2Q 净利润增长50%左右。2H 公司将加大广告投放和新产品的推广,费用投放相对较多;朝阳行业、优质公司,看好公司长期成长性:膳食补充剂行业处于快速成长期,将持续受益于老龄化加剧和居民收入提升,预计非直销渠道销售额每年增长20%以上,公司是我国膳食补充剂行业龙头,管理层拥有丰富的市场经验,管理能力强;此外,基于移动互联思维的体重管理解决方案“十二篮”逐步推出,公司还将增加维生素类形象产品,并重点推出新品类本草萃系列,品类扩张有望为公司打开新的增长空间;公司目前估值26 倍,处于上市以来低点,与其他成长型企业相比公司PEG 低,估值有提升空间,继续看好公司长期成长性。

　　盈利预测及投资建议:预计14-16 年收入分别为20.5 亿、28.0 亿和37.3 亿,YOY38%、36%和33%;归母净利润YOY49%、40%和33%;EPS 分别为0.96 元、1.34 元和1.78 元,维持“买入”评级。宏源证券