机构强推买入 6股极度低估(6.9)(2)

　　信维通信（300136）:LDS天线订单饱满 大客户将显著放量

　　我们对信维通信进行了持续跟踪,公司LDS天线订单饱满,积极看好。

　　2、我们的分析与判断

　　(一)4G手机即将爆发,6月份起将形成大规模出货

　　最新数据显示,5月份全球手机进入发布高峰期,其中,旗舰机包括华为AscendP7等多款机型已发布,小米3S、魅族4也将新发,新机型共同特点都是标配4G,预计6月份起4G手机将形成大规模出货。

　　4G带动手机换机潮,不仅仅国际大厂加紧布局,4G-LTE产业作为新的契机和切入点也带动国产手机厂商加快涉足。Strategy Analytics数据显示,2012年LTE4G智能手机出货量为9090万部;估测2013年增至2.75亿部;2014年,在中国4G牌照已发放、国内三大运营商4G建网速度和商用步伐加快、手机厂商积极布局的情况下,预计国内的4G手机容量将迎来高峰,随着中国移动公布2014年4G手机销量超过1亿部计划,中国电信与中国联通预计也将于年内LTE-FDD牌照发放后,正式推出4G手机补贴方案,预计2014年全年4G手机的种类将超过200款。除苹果、三星等国际大厂外,华为、联想、小米、酷派在4G手机的进度也在加快。

　　(二)4G手机数量的大幅增长,带动LDS天线行业超预期景气

　　LDS天线是未来移动终端天线发展的明确方向。要实现4G通信,要求多频多模、天线外形变成三维,必须实现电脑自动化设计,同时对制造的精密度要求也越来越高,目前LDS工艺是实现4G的最佳选择,LDS逐步成为4G手机的标配主通信天线。此外,可穿戴设备需配置蓝牙、NFC、WIFI等天线,其对较小空间(曲面)内多天线集成的要求高,弹片或FPC等传统天线工艺效果不佳,LDS是较优选择。智能汽车天线的主要实现工艺也是LDS天线。预计2014年全球4G终端出货量接近4亿部,仅中国4G合约机总量就超过1亿部,而LDS天线主流厂商中能对手机主通信天线进行供货的产能仅有2-3亿支,且其中还有部分良率不稳定或存在交货瓶颈,因此,行业供需极其紧张,预计供不应求至少将延续至2015年。

　　(三)信维通信LDS天线良率、产能及交货速度靠前,订单饱满

　　全球LDS天线主要生产厂商包括安费诺、Molex、信维通信、Pulse、泰科、台湾启基等,在以上厂商中,信维通信是唯一一家拥有两家化镀工厂,在化镀环节不存在供货瓶颈或良率问题的厂商,公司的LDS设备总量排全球前三名,此外,由于公司的长期研发投入及收购整合Laird(北京),其LDS天线良率、产能及交货速度非常靠前,我们预计公司将充分受益于行业超景气,苹果、三星、索尼等国际大厂及华为、小米等国产手机厂商均将是公司大客户,目前公司LDS订单饱满。

　　(四)业绩拐点显现,二三季度仍将大幅改善

　　2014Q1公司已实现营收1.83亿元,相比2013Q1的3938万元和2013Q4的1.48亿元大幅增长,主因是北美大客户在2013年下半年开始批量交货,预计随着北美客户老产品线的交货稳定及新品放量,加上4G手机带来的LDS订单超旺,预计二三季度营收仍将逐季环比大幅改善。

　　3、投资建议

　　预计2014-2016年实现营收约为9.32、12.18、16.44亿元,EPS分别是0.50、0.96、1.6元,对应的PE分别是48、25、15,维持推荐评级。银河证券

　　新文化（300336）:收购户外led媒体龙头 加速全媒体布局

　　收购郁金香传播和达可斯广告100%股权,PE分别为17和13倍

　　郁金香传播和达可斯广告交易对价分别为12亿元和3亿元,郁金香传播承诺2014-2017年净利润不低于6916万元、8604万元、10812万元和13320万元。达可斯广告承诺2014-2017年净利润不低于2310万元、2750万元、3312万元和3974万元。收购对应2014年PE为17和13倍。根据被收购公司财务数据,

　　郁金香传播和达可斯广告2013年营收相当于上市公司同期营业收入的95.31%和8.22%,净利润相当于上市公司同期净利润的37.96%和20.26%。按照承诺利润,2014年收购公司将为上市公司贡献利润超过9000万,本次交易较大增厚上市公司营收和净利润。收购公司为户外LED广告领域龙头,业务拓展至媒体平台郁金香传播和达可斯广告是国内运营户外LED大屏媒体的行业龙头和区域强企,两家公司广告投放规模约占LED大屏50%。

　　郁金香传播运营户外 LED 大屏媒体数量232块,屏幕面积32385平方米,保持行业领先,并已建立全国性媒体网络,覆盖全国近 90个城市。达可斯广告则在东北地区具明显区域优势。近年以 LED 为载体的媒介形式发展稳定,而其精准投放、互动性好和更具感染力的传播效果也使其成为户外广告重要模式。本次收购完成后,公司将一举跃升为户外广告行业领先者。加速外延扩张,公司战略为成为综合性传播集团公司现主要从事影视剧的投资、制作、发行及衍生业务,公司此次收购是公司战略的重要一步。

　　未来公司业务拓展步伐也将加快。公司已通过投资收购等方式实现了院线、电影制作、移动互联等相关业务领域布局,此次收购拉开公司加速扩张序幕。我们认为公司将加速全产业链布局,向电影、互联网媒体等方向全面拓展,致力于成为集内容、平台和营销为一体的综合性传播集团。

　　盈利预测与估值

　　暂不考虑并表,公司2014-2016年EPS分别为0.74、0.85、0.94元,对应PE分别为35.29、30.74、27.83倍,郁金香和达可斯2014-2016年业绩承诺9226万元、1.1亿元和1.4亿元,公司增强,给于公司“增持”评级。方正证券