周一机构一致最看好的10金股(6.7)(5)

　　天壕节能（300332）：优化项目 合理配置资源

　　项目终止原因:余热资源量不稳定,较签约时发生变化。根据公告,鲁元项目、洛阳项目的余热资源量不稳定。我们预计这将造成实际装机容量小于设计值,或者运转小时数小于设计指标,造成盈利情况低于原有测算。终止合同属于公司理性选择。我们认为两个项目的终止,属于所在行业的个例,并不意味着公司在水泥、玻璃行业的余热发电业务整体将出现波动;

　　损失评估:资金并未投入,规避了不确定风险。两项目中,仅鲁元项目投入5 万元,属于支付的前期费用。洛阳龙昊项目并无投入。我们认为公司此举规避了在两项目上继续投入带来的不确定增加的风险,并没造成资金的损失;

　　发展前景:存量项目稳定,在建项目按期推进,技术储备丰富。公司存量项目利用小时数保持稳定,在建项目包括天壕六安、天壕鄂尔多斯、天壕丰城三项目,将陆续建成贡献利润。公司储备了干熄焦余热、冷能利用、低浓度瓦斯发电、炭黑尾气发电等多项技术,为新领域扩张储备了技术;

　　盈利预测与评级:我们此前的盈利预测并未包括鲁元、洛玻项目,因此维持2014-2016 年EPS 0.53、0.71、0.83 的盈利预测,给予公司2014 年33 倍PE 水平,维持“增持”评级,维持目标价17.55 元。国泰君安

　　硕贝德（300322）:大鹏展翅 欲扶摇而上

　　“一点两线”战略,向手机配件整体方案提供商奋进

　　公司关键三维:中外客户;4G\NFC\无线充电;横向扩展

　　报告摘要:

　　硕贝德是我国移动终端天线龙头,行业客户和技术积累丰厚。公司是业内具有最完整产品线的少数企业之一,科研实力强,经验丰富,能够快速响应市场需求,与三星、TCL、中兴通讯、联想等重要移动终端制造商建立了紧密的合作关系。

　　“一点两线”战略,向手机配件整体方案提供商奋进。战略内涵:加强研发投入和销售推广,巩固已有产品的竞争力和市场份额;纵向延伸,丰富产品品类,同时借助并购、新设公司等进行横向扩展,打开更大成长空间。公司投资LDS、双色注塑工艺天线,以及并购科阳光电和凯尔光电,就是该战略的组成部分。

　　公司关键三维:中外客户;4G\NFC\无线充电;横向扩展。客户方面:公司深挖三星客户潜力,渐入佳境;钉住重要中国移动设备制造商,抓牢全球最主要的智能手机增量市场。产品方面:储备4G、NFC 和无线充电产品,为公司中短期成长准备关键新生力量,其中4G 已到爆发期起点,NFC 只等风来,无线充电尚需等待。横向扩展:并购科阳光电,布局3D 先进封装,响应电子设备更轻薄、能效更低、速度更快的发展需求;并购凯尔光电,进军手机摄像头模组产品。

　　风险分析:智能手机市场景气低于预期;凯尔光电盈利能力改善低于预期;科阳光电批量生产显著低于预期。

　　盈利预测及投资价值:我们预计公司2014~2016年EPS 分别为0.29元、0.58元和1.00元,对应市盈率为55.2、28.1和16.2。宏源证券