今日机构强推买入 六股极度低估（1.28）(2)

　　华策影视（300133）：长期看好“SIP”和国际化战略

　　业绩略低于市场及我们预期。公司预计15年实现归属于上市公司股东的净利润4.29亿元-5.07亿元,对应全面摊薄EPS0.39-0.47元,同比上涨10%-30%,略低于市场及我们预期。

　　业绩略预期主要原因包括三点:1)电视剧业务虽然销售状况火爆但是收入依据谨慎原则分步计入,爆款级电视剧收入确认跨越2015、2016两个年度;2)电影业务由于今年仍处布局阶段相关费用投入较多,加之由于主要投入影片如《刺客聂隐娘》等不达预期导致电影板块呈现微亏状态;3)业务布局带来的借款导致财务费用增加且美元汇率变动导致汇兑损益。

　　2016年爆品集中爆发,长期看好“SIP”及国际化战略。公司“SIP”战略将从长期提升公司盈利能力,打造基于电视剧+网剧+电影+游戏于一体化的传媒娱乐集团。1)2016年爆品陆续推出,例如《微微一笑很倾城》打算打造成今年暑期档的《花千骨》、还有《翻译官》、《三生三世》等爆款级作品出来;2)2016年将是电影量和质的提升,量从2015年的13部提升到20部左右,质方面投资的比重和话语权的提升;3)综艺栏目跟中喜合力的进一步合作打造2-3款顶级综艺栏目;4)与互联网巨头百度、小米、爱奇艺深度合作。

　　维持“买入”评级。由于公司电视剧业务向新媒体方向转型以及电影业务处于投入阶段,我们下调公司盈利预测,预计2015-17年EPS分别为0.44、0.64和0.83元/股(原盈利预测为0.59、0.83和1.13元/股),对应2015-17年PE分别为55、38和29倍,短期业绩下调不改公司在内容端的绝对优势以及爆款IP和外延式并购带来的催化,我们维持买入评级。申万宏源

　　喜临门（603008）:双主业齐发力全年业绩亮丽 后续外延可期

　　全年业绩亮丽,影视与软床主业齐发力。(1)晟喜华视并表大幅增厚业绩:2015年6月公司完成重大资产重组,收购晟喜华视100%股权。晟喜华视在15年下半年持续发力,投拍《好一朵茉莉花》、《爱情与战争》等剧,其中《好一朵茉莉花》投资1.5亿元,由《小姨多鹤》的金牌编剧林和平编剧,国家一级导演安建执导,晟喜华视的并表使公司盈利能力得到显著提升。(2)原有主营业务15年快速增长:公司始终坚持以床垫业务为“一个核心”,同时丰富相关产品拓展,在“自有品牌+OEM”的双轮通道基础上,积极拓展线下卖场,因而国内外业务双轮驱动,实现了原有主营业务的快速增长。

　　定增加码主业,增资神灯科技,切入智能家居。(1)公司于2015年8月以14.00元/股的价格定向增发1.09亿股,定增募资15.3亿,其中10亿用于公司家具制造出口基地建项目。项目围绕床垫、软床及配套产品生产的公司主业展开,完全达产后将新增年销售收入12.6亿。此外,项目将同时购置新生产线生产智能床垫产品,助力公司切入智能家居的基本战略。(2)2015年10月,公司以1500万增资取得神灯科技35%的股权,神灯科技在脑电波和人体生物电采集等领域具有国际领先技术,此次增资将研发头戴接触式睡眠监测产品,且协议约定第二期投资款750万将在样机试制成功且月销量过千后支付,整体而言,此次合作将帮助喜临门快速研发并量产健康睡眠产品,加快公司智能家居战略落地。

　　员工持股彰显信心,现金流充裕外延可期。(1)公司设立第一期员工持股计划认购定增资金,认购金额不超过1亿元,认购股数不超过714.15万股,均价14元/股,认购后占比不超过公司定增后总股本的1.68%,锁定期3年,员工持股彰显未来发展信心。(2)公司于16年1月20日发布2016年度第一期超短期融资券,发行规模4亿,期限270天。再加上此前定增补充的流动资金2亿以及截至2015年Q3的账上现金1.75亿,初步估计公司可动用现金约8亿,现金流充裕,后续外延可期。

　　投资建议:一方面,公司文化传媒+床垫业务的双主业驱动模式渐显,晟喜华视持续发力增厚业绩,原有主业亦快速增长。另一方面,公司积极布局智能家居业务,推出员工持股,并发行4亿短融,账上可用现金流充裕,未来外延可期。我们预计公司2015-2016年净利润额分别为2.03、2.55亿,同比分别增116.4%、25.4%,EPS分别为0.65、0.81元(如果考虑定增摊薄是0.48、0.60),PE分别为28、23倍(38、30),目前公司总市值57.55亿(72.85亿),维持买入评级。中信建投