周四机构一致最看好的10金股（12.31）(5)

　　亚厦股份：高管骨干参与员工持股计划，彰显公司投资价值

　　类别：公司 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：李凡 日期：2015-12-30

　　事件：公司董事、高级管理人员共计7人，拟出资不超过6676万元，其他核心骨干员工共计6人，拟合计出资不超过8324万，总计1.5亿元。所获股票锁定期不少于12个月，计划存续期不超过72个月。购买期限为股东大会通过后6个月内。

　　解读：

　　高管骨干认购1.5亿持股计划，彰显公司投资价值。本次认购的高管都是副总经理级别，平均每人950万，核心骨干认购品均每人1200万。此次认购绑定了管理层与股东层的利益，为公司长远发展奠定了良好的基础。

　　市场对公司主营的悲观预期已经大部分反应，公司市值处于合理范围下阕。三季度呈现了营收与净利加速下滑的迹象，倒逼公司提升自身对回款质量的把控。在整个行业景气度下行的环境下，原本行业通行的做法-“以牺牲回款质量来抢夺订单的模式”正在发生变化。我们看到了在应收账款周转率方面的积极变化。市值已经反映了大部分的悲观预期，下行空间较小。

　　坚定看好公司互联网家装业务的发展。“蘑菇+”稳步落地，加盟商“110样板”工程已经完工，中心仓建设稳步进行。坚信“互联网家装”不仅仅是个故事，明年年底能够带来实际的营收增长。

　　风险提示：行业景气度下行对公司主营业务的影响，估值过高的风险互联网家装进程不达预期的风险，坏账计提超预期的风险。

　　泰尔重工：院士加盟3D打印研究院，转型坚定

　　类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：曲伟 日期：2015-12-30

　　大股东入主3D打印研究院，卢秉恒院士加盟。南京增材制造研究院宣布进行股权转让暨剪彩仪式，泰尔重工实际控制人、董事长邰正彪设立的投资公司成为南京增材的控股股东，有着“中国3D打印之父”之称的中国工程院院士卢秉恒从此加盟。此次股权转让使得公司在智能制造的道路上再次向前迈进，也有望打造中国最强的增材制造研发基地。

　　布局智能产业园，转型坚定。此前，公司与上海曦泰投资股份有限公司合作设立马鞍山泰尔智能产业园，而上海曦泰也同样受泰尔重工董事长邰正彪控制。智能产业园聚焦制造智能和特种服务智能两个领域，包括工业机器人、工业软件及通信、3D打印、家庭服务和公共服务机器人五大板块，建立研发孵化、高端制造、仓储物流、商务会展、生活服务“五位一体”工作机制，形成完整的智能产业链，打造国内一流的智能产业集群。

　　目前股价在员工持股价附近，具备理论安全边际。2015年6月，公司员工持股计划完成股票购买，买入均价19.23元/股，该计划所购买的股票锁定期为2015年6月3日至2016年6月2日。

　　主业向好，维持买入评级，维持盈利预测。预计公司营业收入以及补贴收入将会增长，我们预计公司2015-2017年EPS为0.07/0.1/0.2元，对应动态PE为319X，223X和112X，考虑到公司经过一年多的合理布局，向智能化转型步伐坚定，维持买入评级，维持盈利预测。