周三机构一致最看好的10金股(5)

　　华域汽车（600741）：入股陕西庆华，完善被动安全领域布局

　　事件：公司全资子公司华域（上海）获得陕西庆华35%股权

　　公司发布公告，12月28日公司全资子公司华域汽车系统（上海）有限公司与陕西庆华汽车安全系统有限公司（以下简称“陕西庆华”）及其股东相关方联合签署《增资协议》，华域（上海）以1.7亿元人民币现金出资方式参与陕西庆华的增资扩股，获得陕西庆华35%的股权，交易完成后陕西庆华实际控制人中国兵器工业集团持有陕西庆华约40.3%的股权。

　　入股陕西庆华，完善被动安全领域布局

　　陕西庆华主要从事汽车安全气囊电点火管、产气药剂及各种类型微型气体发生器等系列产品的开发、生产和销售，14年实现营业收入1.85亿元，实现净利润2.4千万，15年1-5月实现营业收入9.2千万，实现净利润1.3千万。根据公司官网披露，公司现有安全气囊用点火具生产许可能力6000万发/年，安全许可能力3000万发/年，产气药生产能力480吨/年，微型气体发生器生产能力770万只/年，气囊总成生产能力2万套/年。根据公司实际控制人中国兵器工业集团官网披露，公司已通过通用、福特、丰田、本田、现代、起亚及部分国内本土品牌汽车公司的认证，成功实现了供货。安全气囊、安全带等产品是汽车被动安全范畴的主要部件，电点火管、产气药剂及微型气体发生器是汽车安全气囊、预紧式安全带等被动安全产品的核心零部件。公司入股陕西庆华将进一步拓宽公司业务范围，有利于提升公司在汽车被动安全核心零部件领域技术和资源的掌控能力，实现汽车安全系统供应链的可持续发展。
　　投资建议

　　不考虑定增带来的股本摊薄，我们预计公司15-17年EPS分别为1.81元、1.88元、1.96元，当前股价对应15年PE9.4倍。公司估值较低，反映了过多对下游整车行业增速放缓的悲观预期，公司积极开拓底盘、新能源及智能驾驶领域，有望打开新的成长空间，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　宏观经济增速下滑超预期；汽车行业竞争加剧超预期。（广发证券）

　　黑芝麻(000716)：股权激励到位，业绩增长值得期待

　　投资要点

　　事件：12月24日，我们前往公司与管理层进行了深入交流。

　　※我们有别于市场的观点：

　　1、公司股权激励到位，业绩释放动力足，预计15Q4净利润弹性大：公司于2014年11月发布股权激励计划，对管理层及优秀员工授予限制性股票，授予价格7.91元/股，同时规定分期解锁条件：公司食品业收入15-17年符合增速30%，扣非后净利润15-17年分别不低于1.5亿元、2亿元、2.5亿元。公司15年前三季度扣非后净利润6100万，离15年激励的解锁条件还有一定距离，需看四季度表现。公司传统旺季在四季度，我们预期Q4业绩将在旺季带动及股权激励下体现出较大弹性空间。此外，大股东14、15年多次参与增发，彰显对公司发展的信心。

　　2、主业经营稳健，展望2016年，糊类老产品争取突破增长天花板，饮料类新品将积极拓展，逐步提高市占率：糊类传统产品增速放缓，公司今年在渠道、管理机构及广告宣传、市场政策等方面都做了调整，争取明年传统产品增速达到10%以上。新品方面，继黑芝麻乳后，公司推出植物蛋白饮料“黑黑乳“，明年将重点运作，目前已在广东地区率先推广。随着新品陆续投放，公司营销费用将继续加大，但新老产品在渠道上能够产生协同效应，终端费用利用率将得到有效提升，同时新品毛利率较传统产品高，若未来新品上量，公司盈利水平还有上升空间。

　　3、公司收购金日食用油迈出在芝麻产业链延伸、整合的第一步，未来将成立并购基金，逐步拓宽业务：公司此次收购的金日食用油为河南上规模的香油龙头企业，其产品主要分为以“李耳“小磨香油为主的调味品系列、以冷榨芝麻油为主的高端食用油产品、以及以大豆为主的中低端食用油产品。公司未来战略将聚焦冷榨芝麻油，主打高端食用油市场。金日食用油净利率在14%以上，2015前三季度收入为3.15亿，净利润达5200万，并在收购时作出业绩承诺：15-18年分别不低于5500万、6500万、7500万、8500万元，黑芝麻收购金日食用油将有助于增厚公司利润，提高终端费用投放效率，带来公司盈利能力的逐步提升。公司心态开放，将成立并购基金，旨在打通芝麻产业链，有望实现业务的纵向及横向拓展。

　　4、物流业存在较大想象发展空间：公司15年5月收购容州物流产业园，扩大物流业务，容州物流产业园区未来将主要做好公司所需原料的战略收储，为食品企业提供原料仓储、供应、配送等服务，着眼与未来东盟自贸区发展，面向东南亚进行贸易，想象空间大。

　　5、盈利预测及评级：预计2015-2017年EPS为0.50元、0.65元、0.82元，对应PE分别为倍32、25倍、20倍。给予“推荐”评级。（方正证券）