下周最具爆发力六牛股(12.26)(3)

　　嘉宝集团:定增如期过会,房地产金融稀缺标的

　　嘉宝集团(600622.CH/人民币19.47, 买入)公告:2015年12月23日,中国证券监督管理委员会发行审核委员会对上海嘉宝实业(集团)股份有限公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据会议审核结果,公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。公司将在收到中国证监会予以核准的正式文件后另行公告。

　　点评:

　　定增如期过会,国企改革积极推进。公司于今年7月发布非公开发行A股股票预案,经修订后拟向大股东及光大系等7名特定投资者定向发行不超过1.68亿股股票,发行价格为10.81元/股(分红调整后),拟募集资金总额不超过18.19亿元,主要用于昆山和嘉定项目的投资。公司作为上海嘉定区国资委旗下的房地产上市公司,此次非公开发行A股股票申请获得证监会审核通过,标志着公司国企改革进程全面推进,引入光大系作为战略投资者将有效激发公司的活力。

　　引入光大战略投资,牵手光大安石开展资产管理合作。此次定增对象中,光控安宇、上海安霞均系光大控股下属的全资投资主体,定增后将合计持有公司定增实施后总股本的13.75%。光大安石是光大控股旗下的唯一房地产资产管理平台,未来公司将与光大安石进行房地产开发、管理、互联网化等多方位战略协作,并在传统的重资产房地产开发模式基础上,发展房地产资产管理等轻资产业务,通过“轻重并举”的模式,实现更高的投资回报率。

　　房地产金融发展元年,稀缺标的重申买入评级。随着近期中央经济工作会议鼓励大力发展住房租赁市场(REITs),以及住房公积金制度改革方案提出设立公积金银行和大力发展资产证券化产品(MBS),预计2016年将是房地产金融发展的元年。而公司牵手国内房地产基金行业龙头--光大安石,精准卡位正在迅速崛起的房地产资管行业,有望形成“地产开发+资本运作”联动的房地产基金模式,正如我们此前在行业深度报告《迎中国房地产大资管时代--房地产基金管理行业研究》中指出,公司进军房地产资产管理领域空间巨大,在A股具有稀缺性的特点,重申公司买入评级。(中银国际证券田世欣)

　　科远股份公司公告点评:携手汉神,非标机器人稳步推进

　　公司携手无锡汉神电气。公司公告,与无锡汉神电气签订战略合作协议,共同面向焊割领域合作研究开发焊接专用机器人以及弧焊机器人焊接工艺模块,形成焊割生产线整体解决方案。

　　协同打造焊割领域智能制造解决方案。焊割机器人为工业机器人市场使用量最大行业之一,未来存较大人工替代需求。此次双方携手,致力打造焊割领域智能制造全面解决方案提供商。未来科远将主导机器人主体、控制系统、通讯协议等研发;汉神聚焦焊接设备、工艺技术等,形成良好协同。

　　汉神主营焊割产品研发制造,技术能力优异。无锡汉神主营焊割产品研发制造,以生产高中低端逆变焊机为主。公司为中国电焊机行业“十三五”发展规划参加编制单位,建有江苏省数字化焊接工程技术研究中心、博士后科研工作站,技术能力出众。

　　非标机器人进驻离散产业重要里程碑。公司在自动化、信息化领域深耕二十余载,跻身DCS一线厂商,近年着力拓展自动化机器人新品。基于传统业务在流程产业-电厂的深厚积累,推出凝汽器在线清洗机器人、锅炉CT。本次携手汉神,为非标机器人进驻离散产业的重要里程碑。

　　早期布局电厂等流程化产业,中期离散产业快速跟进。我们预计,清洗机器人2015年实现收入400-500万元,落地约20台套,2016年公司规划新增落地100台套,EMC、设备销售各50台套。我们预计,EMC收入2400-2800万元(考虑2015年落地20套),设备销售收入2500万元,保守估计2016年收入约5000万元;锅炉CT已通过原理性测试,着手电厂试机,预计2016年实现收入2000-3000万元;携手汉神为公司非标机器人涉足离散产业第一步,未来,公司将持续推进离散产业的业务布局,推动中期业绩持续增长。

　　投资建议与盈利预测。我们预计,公司2015-2016年净利润增速分别达42.36%、100.01%,业绩增长主要由在线清洗机器人拉动,对应每股收益0.30元、0.59元。参考同业估值及公司业绩情况,给予2016年75-80X,对应价格区间44.25-47.20元。维持“买入”评级。

　　主要不确定因素。市场竞争风险。(海通证券牛品,房青)