下周最具爆发力六牛股(12.26)(2)

　　平高电气:中标特高压大单,特高压迎来建设高峰期

　　公司近日发布公告,公司及平芝公司中标国家电网公司锡盟-泰州、上海庙-山东±800kV特高压直流输电工程第一批设备招标涉及组合电器、断路器、隔离开关和接地开关,中标金额总计12.9亿元。公司非公开发行股票收购控股股东平高集团资产已获得国资委批复。展望未来,公司是特高压交流建设的主要受益者之一,随着特高压建设进入常态化,特高压将直接推动公司业绩爆发式成长。

　　预计公司2015-2017年分别实现营收59.21、80.03、113.82亿元同比增长分别为32.49%、35.17%、42.21%,净利润8.96、12.17、18.0亿元同比增长29.21%、35.85%、47.96%,摊薄后EPS0.66、0.90、1.33元,当前股价对应2015-2017年PE分别为30X、22X、15X,考虑公司中长期高成长确定性高,估值有提升空间,维持“买入”建议,目标价25.0元(2016年动态PE19X)。

　　特高压进入建设高峰期,中长期业绩有保障:此次开工的锡盟-泰州、上海庙-山东±800千伏特高压直流输电工程预计于2017年建成投入运营。公司中标金额合计12.9亿元相对于14年营收46.06亿元有积极影响。目前公司在手订单近63亿元其中特高压订单47亿元,未来业绩增长有保障。伴随此次工程开工,国家大气污染防治行动计划的“四交四直”工程已全面启动,“十三五”期间特高压建设将加快节奏, “五交八直”、“十交两直”工程将陆续开建。预计16年为特高压高峰年,2020年前特高压项目总投资达7000亿元,公司作为特高压行业领军企业,未来相关设备需求将迎来高峰。

　　加速产业整合,打造电力装备行业综合服务商:公司近日公告拟非公开发行股票募资49亿元,用于收购上海天灵90%、平高威海100%、平高通用100%、国际工程100%、廊坊东芝50%股权幷增资国际工程4.5亿元、平高通用2亿元、上海天灵0.99亿元、平高威海0.5亿元和天津平高3.78亿元,投入6.8亿元用于印度建厂项目。此次公开发行迎合上市公司国企改革大趋势,逐步实现了平高集团主业资产的整体上市,一方面提升公司竞争力和国际业务拓展能力:上海天灵弥补了公司在中压开关领域的短板,国际工程公司将加快推进多项国外工程总承包专案,提高专案回报率,增强公司盈利能力;另一方面减少关联交易,消除同业竞争:收购完成后,平高集团及其控制的其他企业与平高电气在开关柜的生产经营方面将不存在同业竞争。全部完成后,公司将转型升级成为集设计、安装、调试、运维于一体的电力装备行业综合服务商。目前方案已获得国务院批复,等待证监会批准。

　　盈利预测:预计公司2015-2017年分别实现营收59.21、80.03、113.82亿元同比增长分别为32.49%、35.17%、42.21%,净利润8.96、12.17、18.0亿元同比增长29.21%、35.85%、47.96%,摊薄后EPS0.66、0.90、1.33元,当前股价对应2015-2017年PE分别为30X、22X、15X,维持“买入”建议,目标价25.0元(2016年动态PE19X)。（群益证券华巍）

　　云南旅游:世博新区拉开序幕,百亿产业基金蓄势待发

　　大股东(以土地资产)及关联企业(以现金)参与定增。

　　公司拟以不低于10.63元/股(停牌前股价溢价19%)发行不超过1.29亿股(摊薄18%左右),募资不超过13.70亿元,世博旅游集团(控股股东)以旅游文化公司100%股权参与增发(主要资产是三宗土地,土地使用权预估值27,501万元),世博广告(关联企业、以1.3亿元现金参与认购)及其他不超过8名投资者以现金参与本次发行认购。发行后世博旅游集团持股比例从48.99%变为44.65%。

　　世博旅游集团、世博广告认购的股份限售期3年。其余投资者限售期1年。

　　规划开发破冰,世博新区踏上“二次创业”之路。

　　世博新区总体规划范围106.55平方公里(16万亩),包括昆明世博园、世博生态城及周边区域及区内森林。5年前,云南省把世博新区建设纳入全省四个旅游产业发展改革综合试点之一,如今世博新区所属地块的控制性详细规划已获得昆明市规划委员会的审查通过,世博新区的全面升级改造正式拉开帷幕。

　　扣除发行费用后的募集资金净额拟用于昆明故事项目(投资额69562万元,回收期8.50年,内部收益率12.89%)、设立婚庆产业公司(投资15,628万元,回收期4.19年,内部收益率为17.44%)、世博生态城鸣凤邻里项目(投资46,724万元,预计实现营收51,258万元,净利润9,282万元)及补充上市公司流动资金。

　　将与景域集团共同设立百亿投资基金。

　　公司此前公告与景域文化传播和江南园林签署的战略合作框架协议,共同成立规模为100亿的旅游产业基金,未来将陆续开展并购。

　　投资建议:股价有定增价托底,定增项目有望大幅改善昆明世博新区吸引力,增加新的业绩来源,定增后不排除继续推进世博新区(养生养老、休闲旅游等)开发及国企改革的可能。推荐买入。

　　风险因素:旅游产业基金的投向和国企改革有一定的不确定性。(中信建投刘越男)