今日机构强推买入 6股极度低估（12.24）(3)

　　理工监测（002322）:水质监测业务具看点 发展路径渐明晰

　　并入北京尚洋,进军环保。理工监测于2012年开始布局环保节能转型,今年通过并购北京尚洋,深入环保领域。北京尚洋为水质自动在线监测系统整体解决方案供应商,目前省级以上水质断面监测站和饮用水监测站点共计约1500个,公司覆盖685个,覆盖率近50%。

　　五水共治催生水质监测需求。目前浙江省正处“五水共治”(污水、防洪水、排涝水、保供水、抓节水)进程中,全省实行省、市、县、乡镇四级河长制,河长由官员担任,总计近2万个。官员职责考核需详细水质数据,进而催生水质监测需求。我们预计“十三五”期间,浙江每市水质监测点数量可达1000个,全省总计可达近万个。同时,由于国家对环保日益重视,未来浙江经验或可推广至全国,催生更大市场空间。

　　并购江西博微,协同发展可期。江西博微专注电力工程信息化领域,电力工程造价工具软件市占率稳居行业首位,其软件产品覆盖国网下属各大电力公司。理工监测与博微为各自电力设备领域佼佼者,预计未来两者将实现良好协同效应,源于:1)理工可充分利用博微的技术和客户资源,实现原有业务拓展;2)博微可利用理工上市公司平台,扩展业务规模。

　　未来发展路径:一平两翼,紧拥节能、环保。公司未来将在巩固电力在线监测、电力工程信息化、环境监测业务外,形成“以数字运维平台为主题,节能、环保为两翼”战略布局,未来有望业绩、估值共振。

　　投资建议及盈利预测。预计公司2015-2017年归母净利润分别同比增长113.44%、61.20%、16.05%,每股收益分别达到0.32元、0.52元、0.60元。公司正在从电力设备行业向环保行业转型,给予2016年45-55X,合理价格区间23.40-28.60元,维持“增持”投资评级。海通证券

　　金达威（002626）:保健品全产业链布局 期待“金乐心”爆发

　　保健品市场空间大:在消费升级、人均保健品消费提升、人口老龄化的推动下,保健品拥有强劲需求。波士顿咨询发布的最新报告《从洞察到行动:掘金中国保健消费品市场》指出,中国消费者的健康意识全球领先,预计到2020年保健品市场规模有望超过4000亿。

　　进军美国市场,完善产业链布局:公司之前是保健品原料辅酶Q10的供应商,为提高产品附加值,延伸产业链,开始进入保健品领域。通过收购美国DRB和Vitatech公司,公司获得进入美国保健品终端市场的平台,通过跨境电商如唯品会海外特卖专场的形式,把在美国生产的高品质保健产品引入中国市场,扩大公司在国内以及国际市场上的影响力。通过收购与自主研发,公司已基本完成原材料供应商、保健品生产、终端产品销售的保健品完整产业链布局。

　　期待“金乐心”爆发:辅酶Q10已成为国际保健品市场消费的新亮点。据统计,全球辅酶Q10市场规模超过100亿美元,辅酶Q10在美国是位居鱼油、复合维生素和维生素D之后第四大流行强化剂产品,每年的销售额大约在10亿美元左右。为顺应消费新潮流,延续公司在辅酶Q10领域的优势,2014年底公司推出辅酶Q10保健品“金乐心”,期望能够打造成大单品。

　　VD3下跌空间不大:2015年VD3从年初的150元/千克下跌到目前的55元/千克,主要是VD3价格在2009年快速上涨,并在2010-2011年维持在高位,吸引了原有VD3厂家扩产以及新厂家进入,目前维生素D3行业的整体产能已达10000吨,而下游需求疲弱,供过于求。VD3下跌到目前55元/千克,已逼近成本线,下跌空间已不大。

　　投资建议:预计公司15-16年EPS分别为0.28、0.40元,对应PE分别为60X、41X。公司已完成原材料供应-保健品生产-终端产品销售的完整产业链布局,期待辅酶Q10保健品“金乐心”爆发,给予“增持”评级。东北证券