今日机构强推买入 6股极度低估（12.23）(2)

　　先导智能（300450）:优质锂电设备龙头 战略布局智能工厂

　　数码锂电产线更新,动力电池扩产带动需求高增长。数码锂电池带动的需求主要是老旧生产线的更换以及现有产能基础上的扩建,行业增速10%左右。动力电池领域增速较高,同时对技术的要求也高,自动化率有提升趋势,很多电池生产商给低速车供应,用的生产设备一般是比较低端的,会被淘汰,现在中低端的只有20%左右,目标自动化率50%。

　　公司定位高端自动化,客户优质。公司定位于高端自动化设备市场,并向深度发展,为行业龙头。动力锂电池设备的订单和客户量都在稳步上升。公司重点发展的客户主要为国际一线的锂电池生产厂商,如ATL、比亚迪、力神等,目前与松下和LG继续保持良好的接触。积极扩张,打破产能瓶颈。公司目前的瓶颈主要在产能,招聘工作持续进行。在手现金4个多亿,在投新的产能,零部件有外协,但是设备组装调试这一块不外协,都是自己做。扩产能反应速度比较快,招人就可以。最近招聘到1100-1200人,其中生产人员700人左右,3-6个月的培训期,今年的产值能扩展到10个亿,明年计划扩产至15亿的产能,锂电设备的比例将增加至80%以上。

　　由卷绕延伸至分切、模切等锂电设备。目前公司生产的卷绕设备占比50%以上,未来将往分切机、模切机等其他锂电设备产品拓展,卷绕设备的比重将降至20%-30%。卷绕、模切等环节,关系到隔膜的张力、电池的一致性以及安全性,是锂电设备中的核心构成。

　　未来发展战略聚焦工业4.0智能工厂。经深圳证券交易所核准,自2015年12月9日起公司变更为“先导智能”,提出“成为国际领先的打造智能工厂的公司”的愿景,目前先导智能同IBM合作开发“先导云”,涉猎智能工厂领域,长期看好。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.97元、1.63元、2.32元,锂电池扩产高峰、自动化水平提升为锂电设备带来爆发式需求,公司定位高端产品,有望享受行业爆发盛宴,成长为国内锂电设备龙头企业,同时布局工业4.0智能工厂领域,长期看好。维持130.4元目标价,对应2016年80倍PE估值,维持“买入”评级。海通证券

　　恒泰艾普（300157）:并购打造全产业链大油服版图 天然气管道建设EPC项目是未来看点

　　EPC业务是公司业绩长期看点,非油业务与油田增产服务总包模式双轮驱动。公司开拓新能源EPC项目(地热),非油业务在油价低迷时期支撑公司业绩增长且后续空间较大。同时,公司通过收购新锦化及川油设计布局天然气管道EPC建设项目,我国天然气基础设施建设需求明显,我们预计未来三年内规划的长距离管道建设将给管道工程建设公司带来600~1000亿元的新增工作量;后续将成为公司业绩新的增长点。最后,公司的油田增产总包和增产受益分享模式在低油价时贡献较小,但随着将来中长期油价的回暖以及前期勘探准备工作的收尾,我们预计相关业务将逐渐迎来收获期。

　　公司通过并购打造大油服版图,从无到有打造四大业务板块。公司自2011年收购廊坊新赛浦以来进行了一系列对优质标的的收购,目前已经形成了G&G业务,装制造,工程技术以及服务总包等四大业务板块。公司提出了自己的战略目标,即打造覆盖全产业链的国际性综合油服公司。2015年度收购新锦化以及川油设计,加强高端裃备制造以及增强不EPC业务协同效应的意图明显。新锦化以及川油设计在相关业务领域都具有丰富的业务经验以及技术优势,预计大概率达成业绩承诺并增厚公司业绩。

　　给予“强烈推荐”评级。预计15~17年EPS分别为0.14/0.22/0.32元,对应PE为89.42/55.33/38.73倍。预计新锦化及川油设计并表后16~17年摊薄后EPS为0.21/0.29元。给予公司2016年70倍PE对应目标价14.70元,给予强烈推荐评级。中投证券