今日机构强推买入 6股极度低估（10.20）(3)

　　汉钟精机（002158）:拟并购台湾汉钟 更好谋划全球市场布局

　　汉钟精机发布公告,拟收购汉钟精密(台湾汉钟精机全部业务和除不动产以外的资产,为便于区分,以下简称为“台湾汉钟”),并与标的公司的股东签署了收购意向书。经初步协商,预计标的公司估值为人民币3.5至4.5亿元,公司拟以现金收购其51.23%股权。

　　解决市场分立问题:汉钟作为螺杆压缩机领域的优秀企业,起步于台湾, 经过多年发展形成上海、台湾两个主要基地和经营实体。而上海汉钟精机(002158.SZ,以下简称为“上海汉钟”或“公司”)自2007年上市以来, 深耕中国大陆市场,实现了跨越式发展。根据同业竞争同款,台湾汉钟的销售市场为中国大陆以外的海外市场,其发展相对平稳。根据收购公告, 台湾汉钟2015年1-8月营业额为新台币9.6亿元,净利润为新台币1.1亿元(新台币5.1元约合人民币1元),期末净资产为新台币5.6亿元。此次收购,将解决市场分立的问题,汉钟精机将更好的谋划全球市场布局,在技术分工、市场销售、资源调配方面具有进一步优化的空间,有利于公司的长期发展。按预估值的中位数计算,并将台湾汉钟的净利润年化处理, 此次收购对应的PE 值约为12.4倍,对公司今明年业绩形成一定的增厚。 行业低迷,公司积极进行市场和技术布局:受宏观经济环境影响,今年螺杆压缩机市场需求有所下滑,公司在保持经营平稳的同时,积极谋划新的布局,包括解决与台湾汉钟的市场分立问题、推进收购青岛世纪东元布局韩国市场、签署SCFC 淘汰改造合同、签署磁悬浮式离心机技术合作等。 盈利预测和投资建议:我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入913、1,054和1,218百万元(暂未计入台湾汉钟和世纪东元并购),EPS 分别为0.544、0.709和0.819元。公司拥有螺杆核心技术、经营风格稳健,结合业绩增长水平和可比公司估值,我们维持公司“买入”评级。广发证券

　　立讯精密（002475）：股权激励推出、业绩增长预期明确

　　结论与建议: 受益于连接器产销增长以及费用下行,公司前三季度营收增长37%,净利润增长52%,其中3Q15净利润创新高。展望未来,Type-C产品进入爆发期,将进一步助推公司4Q15业绩增速。长期来看,随着消费电子、汽车领域需求增长,公司作为国内连接器生产的龙头企业,势必受益全球产业布局向中国的倾斜。 我们预计公司2015-16年可实现净利润10.6、15.7亿,YoY增长68%、48%,EPS为0.85元、1.25元,对应PE分别为32倍、21倍,考虑到公司较高的业绩成长性,目前股价对应估值较低,维持“买入”建议。

　　前三季度业绩快速增长:2015年前三季度公司实现营收69.9亿元,YOY增长36.5%;实现净利润6.5亿元,YOY增长51.6%,EPS0.52元。其中,第3季度单季公司实现营收25.6亿元,YOY增长34.1%,实现净利润3.7亿元,创年单季新高,YOY增长40.8%。公司业绩处于预增范围内。从毛利率来看,公司前三季度毛利率22.3%,较上年同期下降0.5个百分点,其中,3Q15公司综合毛利率24.9%,较2Q15提升5.5个百分点,显示产销规模提升效益。从期间费用来看,财务费用下降5770万元,亦对净利润增长率贡献约13个百分点。

　　2015净利润继续大幅增长,4Q业绩有望超预期:公司预计2015净利润增长60%-70%,为10亿元-10.7亿元,相应的4Q15公司净利润预计3.6亿元-4.2亿元,YOY增长78%-110%,增速有望进一步加快。同时结合公司股权激励行权条件来看,公司当季净利润增速有望落在预增范围的中上区间。

　　盈利预测和投资建议:展望未来,公司作为国内连接器生产的龙头企业,苹果份额占比较高,未来业绩确定性也将好于同侪,随着苹果产品的持续放量以及TYPE-C产品量产,公司4Q15业绩增长有望超预期,另外,公司在汽车电子、国产手机业务的布局也值得期待。综合判断,我们预计2015-16年可实现净利润10.6、15.7亿,YoY增长68%、48%,EPS为0.85元、1.25元,对应PE分别为41倍、28倍,考虑到公司较高的业绩成长性,维持“买入”的投资建议。群益证券