今日机构强推买入 6股极度低估（10.20）(2)

　　康得新（002450）：多业务共同展开为公司新材料

　　受益于光学膜放量,公司1-3Q15净利润增长46%,其中3Q15净利润增速近47%,增速较上半年基板相当,公司整体业绩符合预期。展望未来,公司业务除了在裸眼3D、汽车窗膜等方面持续突破外、石墨烯、碳纤维等高分子材料领域亦有较大的想象空间,未来有望接棒膜材料业务成为公司业绩新的成长点。预计公司2015-2016年可实现净利润分别为14.4亿、19.2亿,YoY增长43%、增长33%,对应EPS为1.00元、1.34元;目前股价对应PE分别为35倍、26倍,估值偏低,维持“买入"的投资建议。

　　1-3Q15净利润增长46%,光学膜业务靓丽:受益于光学膜产能的释放,2015年前三季度公司实现营收52亿元,YOY增长43%;实现净利润10.3亿元,YOY增长46%,EPS0.72。其中,第3季度单季公司实现营收19亿元,YOY增长56%,实现净利润3.7亿元,YOY增长47%,营收与净利润皆创历史新高。从毛利率情况来看,前三季公司综合毛利率38.5%,较上年同期上升0.4个百分点,3Q15公司综合毛利率39.4%,环比提升1.2个百分点,同比提升0.7个百分点。

　　4Q15业绩保持快速增长态势:公司预计2015年净利润为14-14.5亿元,YOY增长40%-45%,相应的,4Q15净利润3.8亿元-4.3亿元,YOY增长26%-43%,业绩继续保持快速增长态势。

　　3D智慧显示与新能源汽车业务稳步推进:在裸眼3D视频领域,公司与菲利浦共同合作,已经具备较高的技术能力,同时与长虹、联想共推出高清裸眼3D产品,标志公司裸眼3D技术商业化进程更进一步。新能源车业务领域,公司与北汽签署战略合作,合资成立新能源电动车碳纤维元件生产公司、共同开发碳纤维作为主结构的轻量化整车平台等。多业务共同展开为公司新材料、显示发展提供更大的空间。

　　预测和投资建议:维持此前盈利预测。预计公司2015-2016年可实现净利润分别为14.4亿、19.2亿,YoY增长43%、增长33%,对应EPS为1.00元、1.34元;目前股价对应PE分别为35倍、26倍;估值较低,维持“买入”的投资建议。群益证券

　　蓝盾股份（300297）:三季度业绩符合预期 内生性增长确定

　　第三季度业绩符合预期,内生性增长确定。参考华炜科技承诺的2015年并表净利润为3,600万,预计华炜科技三季度并表净利润大约在1,000万左右。同时扣除非经常性损益对净利润的影响金额约1,900-2,100万元后,蓝盾股份主营业务预计三季度实现净利润约为3,500万左右,同比去年同期的净利润1,148万元增长率约为204.9%,符合预期。我们认为受益国家在信息安全领域的持续投入,以及系统集成项目中提高自有产品使用率,公司主营业务内生性增长确定。

　　主营逐渐转型,从省内集成商转型为全国多行业布局+提升自有产品替代率的双轮驱动。公司从几个主要方面保障今年主营业务的稳定同比超过40%以上的增长。1)针对之前市场区域比较集中的短板,公司通过加强渠道制,加大在华南区域以外的市场开拓力度;2)进一步提高公司自有产品的使用率,使得安全产品在上半年销量大幅增加207%的同时保持毛利率稳定增长;3)借力教育部新增一级学科“网络空间安全”的发展机遇,公司继续加强在教育行业的渗透;4)入围中直机关2015年信息类产品政府采购协议供货名单为公司拓宽了新的政府客户市场空间。

　　华炜科技并表,预计全年业绩超预期叠加公司主营的协同效应形成“大安全”新增长点。华炜科技作为军用电磁安防排名前三的领军企业,承诺今年实现净利润3600万,相当于公司2014年全年的净利润,同时军用信息安全系统之前作为一个安全孤岛并未被得到重视,结合公司最近获得的国军标质量管理体系认证证书,我们认为公司和华炜科技在军用领域的协同效应将会为公司打开广阔的军用信息安全应用市场。

　　中经电商专注搭建线下电子商务平台,短期公司业绩跨越式发展,长期对标美国 Fleetcor。公司不仅仅通过汇通宝提供储值加油卡,更是通过搭建以加油卡为核心基础的产业金融生态圈,为上下游合作伙伴和客户提供额外附加值。公司以搭建中国石油、中国石化和中海油等跨公司加油平台,以油品零售商户电子商务公共服务平台,对下游客户(主要以零售客户和车队用户)提供金融服务和银行联名卡增加客户粘性,完成上游油品零售客户的业绩与销售,实现整个产业链的资源优化配置并且增加全产业链的附加值。从长期来看,公司业务模式对标专门为车队提供油品服务和车队管理的美国上市公司Fleetcor,其专注的车队等机构端用户,还包括了大量个人车主用户,年交易额超过1000亿美元。

　　盈利预测与投资评级。如果考虑2016年中经电商和汇通宝的并表影响,我们预计公司2015~2017年摊薄后EPS 分别为0.13元、0.40元和0.49元。受益于信息安全行业的国产化率提高、布局华炜科技在军工方面的协同效应以及并表中经电商和汇通宝带来的积极影响,同时叠加公司主营业务的明确成长性,我们维持公司“买入”评级。国海证券