今日机构强推买入 6股极度低估（9.10）(2)

　　二六三（002467）：全球华人移动通信服务进入实质性落地阶段

　　公司公告:全资子公司广州二六三与奇酷网络签署合作协议,双方合作运营,为奇酷的终端用户提供境外移动通信服务。

　　“虚拟运营商+终端厂商”优势互补,直击海外漫游资费过高的痛点。奇酷是知名互联网公司360 联手酷派新推出的手机品牌,推出后获得了市场相当高的关注和好评。本次二六三与奇酷合作,有望显著降低手机用户境外漫游时的资费负担。具体而言,奇酷发挥其互联网公司的用户和营销优势,根据市场推广需要开展境外移动通信服务的营销推广、SoftSIM 功能开发、订购收费、账号管理;二六三依托自身技术和经验优势,负责境外移动通信的服务实现、应用及支撑系统开发、通信资源对接、产品设计、通信保障、漫游业务相关的客户服务。双方制定了两种合作模式:一种为奇酷终端用户直接购买境外移动通信服务,所得销售收入双方分成;另一种为奇酷根据具体情况按月采购二六三的资源,提供给其终端用户使用。

　　此次合作是公司“全球华人移动通信服务”落地的里程碑事件,将拉开与国内各大手机品牌厂商合作的序幕。我国出境游人次每年保持20%以上高增速,至2020 年有望超过5 亿人次,国际漫游市场潜在容量有望超过200 亿元。二六三作为国内首屈一指的海外通信服务提供商,目前能够提供近40 个热门国家地区的数据上网服务,并已与香港、美国等地的基础运营商完成系统对接。近期公司接连同小米(根据小米新品发布会信息)、奇酷等手机厂商达成合作,标志着公司全球华人移动通信服务进入实质性落地阶段。未来国内前十大手机厂商(除华为外)皆有可能与二六三达成合作,这将为公司业绩增长提供强有力的保证。

　　股价已处在超跌区间,定增和股权激励提供安全边际。公司9 月2 日收盘价为9.68 元/股,已低于5 月份确定的10.19 元/股的定增底价,且相对7.12 元/股的股权激励授予价格仅溢价36%,安全边际凸显。

　　维持“买入”评级。预计公司15-17 年的EPS 为0.20/0.31/0.48 元,对应15-17 年PE 分别为48/31/20。我们看好公司有望通过全球华人移动通信虚拟运营与大集团客户增值通信服务等新业务显著提升盈利能力,并坚信公司将成为虚拟运营界的生态型巨头。维持“买入”评级。申万宏源

　　方正电机（002196）:向新能源汽车核心零部件供应商转型

　　上海海能—国内柴油机动力总成电控龙头。跨国集团在柴油发动机ECU市场份额超过90%,上海海能柴油发动机控制产品自主品牌市场占有率第一,随着排放标准升级带来的市场容量扩张,以及主机厂压缩成本加快国产化进程,公司进口替代空间巨大;上海海能也是国内少数实现AMT自动变速箱产业化的企业之一,产品已经在多地公交有效运行一年以上,具备显著的先发优势与技术优势。

　　德沃仕—拓宽公司新能源驱动电机范围。德沃仕项目团队来自比亚迪,对高速永磁同步电机和大扭矩的直驱永磁同步电机有成熟的开发及生产经历,产品已覆盖7.5KW至45KW等多种功率电机,现已成为众泰汽车的主要驱动电机供应商,与宇通客车签署排他性轮边电机开发合作协议,正处于路试阶段。业绩承诺年均增速超过45%。

　　高科润—智能控制器成为业绩增长引擎。公司去年完成深圳高科润公司的100%收购,上半年实现净利润962万元,是公司上半年盈利增长的引擎。全年可为公司贡献2000万元净利,预计占全年公司归母净利的73%。此外,高科润智能控制技术有利于促进公司缝纫机控制系统的升级换代。

　　估值与评级:公司积极谋求汽车电控系统和新能源驱动电机业务的战略布局,实现新能源汽车核心零部件供应商的转型升级。假设成功收购上海海能与德沃仕并于2016年并表,我们预计公司2015-2017年EPS 分别为0.15元、0.72元和0.83元,以9月6日收盘价17.65元为基准,对应动态市盈率分别为115倍、25倍和21倍,首次覆盖,给予“增持”评级。西南证券