今日机构强推买入 6股极度低估（6.29）(3)

　　南都电源：互联网储能+环保稀缺标的，目标47.50元

　　维持“增持”评级,上调目标价至47.50元：公司公告以3.16亿人民币收购关联公司南都伟峰持有的华铂科技51%股权。华铂科技主营再生铅加工等，拥有全国性回收销售网络渠道优势明显，设备产量规模大环保水平高达国际先进水平。我们认为此次收购有助于南都打通现有铅电池产业链，与公司正在拓展的储能业务结合创造新利润增长点。考虑此次收购增厚公司业绩，上调2015-2017年EPS预测分别至0.35/0.55/0.79元，上调幅度分别为40%、55%、55%。参考能源互联网相关公司估值，给予南都电源15年PEG 1.4倍估值，上调目标价至47.50元，维持“增持”评级。

　　南都储能+环保协同发展的巨大增长前景被低估。市场认为储能由于经济效益等因素增长前景不大，南都此次收购再生铅企业也只是简单的产业链延伸。但我们认为南都通过此次收购储能+环保的协同发展拥有巨大的增长前景。原因：在未来以铅碳电池为代表的高性能铅电池将在众多领域存在广泛的应用，尤其是储能领域的背景下，未来铅电池的用量将大大增加。对铅资源需求的也将大增，而我国的铅资源量相对贫乏，再生铅技术是解决未来铅资源供需问题的关键。我国政府加大涉铅行业环保监管力度，涉铅项目审批指标成稀缺资源，获批新增企业数极少。未来随着铅电池应用的扩展铅电池使用量的增加，及随之而来的巨大废旧铅电池量面前，再生铅市场迎来强劲发展，现有企业有望独享市场发展带来的收益。

　　催化剂：储能补贴政策出台；售电牌照发放。

　　核心风险：储能补贴政策迟迟未出台；合作受阻推进缓慢。（国泰君安）

　　新开源（300109）：定增方案获得有条件通过，发展进入新阶段，目标150元

　　公司定增方案获得有条件通过，26 日复牌。收近期大盘的下跌给公司复牌后股价走势增加了较大的不确定性因素，但我们看好公司的长期发展前景和转型动作，给予未来6 个月150 元目标价判断，以及强烈推荐的评级。

　　1、定增过会，新开源转型正式落地。公司原有业务是PVP 和欧瑞姿，用于药用辅料以及日化用品添加剂和部分医疗领域（比如口腔护理等），原有业务弹性较大，能够支撑业绩快速增长。此次通过定增收购三个医疗资产，是公司向医疗领域转型的第一步，也是公司向医疗行业转型的开始，未来或将有更多的预期。

　　2、看好公司将收购的三个资产。公司通过换股加现金的方式收购三个公司：武汉呵尔医疗，上海晶能生物，长沙三济生物。呵尔医疗主要做肿瘤筛查设备（主要是宫颈癌），晶能生物主要针对科研机构提供高通量测序服务，三济生物是独立医学实验室，主要提供针对个体化用药的第三方检验服务。这三块资产都是优质资产，其中三济生物符合我们从临床角度对个体化诊疗行业发展趋势的判断（参加报告《从临床的角度看个体化诊疗》），特别是三济生物结合晶能生物的高通量测序技术平台，未来将面向更大的市场空间。

　　3、转型方向明确。从公司的收购动作来看，在跨行业并购中属于比较少见的，一次性收购三个医疗资产，均为董事和高管的关联资产，而且都从事的是医疗行业最前沿的领域，我们认为这反映了管理层对于上市公司转型的坚决态度和明确的方向，而不仅仅是试水。

　　4、投资建议。目前公司总股本1.15 亿股，根据公司增发方案，将向标的资产股东定增4115 万股，同时增发1371万股作为配套融资，定增价格13.1 元。累计增加股份数量5486 万股，增发后公司总股本大约1.7 亿股。公司目前股价87.6 元，现有总市值101 亿元，按照增发后总股本计算，市值149 亿元。我们预测2015 年公司原有业务净利润4900 万元左右，根据增发的对赌协议，三个标的2015 年合计净利润承诺2733 万元，合计净利润7633 万元。我们给予公司“强烈推荐”的评级，给予其未来6 个月目标价150 元。对应增发后的总市值约为255 亿元。（华创证券）