今日机构强推买入 6股极度低估（6.26）(2)

　　佛慈制药：厚积薄发，全产业链布局迎接中医药发展“新黄金时代”，目标80元

　　投资建议：给予“强烈推荐”评级。公司在中药复方配方颗粒布局获得政策明确支持，百亿空间打开；依托甘肃省最丰富中药材资源和自身众多的中药优势品种，大有潜力可挖；药食同源大健康产品持续丰富，公司是中医/药发展国家战略最契合的标的，近期动作不断：注册资金4800 万成立全资子公司——甘肃佛慈药源产业发展有限公司，拓展上游中药饮片领域；拟不低于8.14 亿拍卖安宁区158.651 亩土地，用于新区建设；将占公司主业收入三分之一的逍遥丸、香砂养胃丸、补中益气丸、小活络丸等15 个主要浓缩丸产品出厂价平均上调12%，阿胶出厂价上调34%。不论在产业政策、资源优势、区域地位，均处在历史最好的时期，新管理层经过一年多的销售调整、产品优化，天时地利人和齐备，2015 年业绩处在恢复增长期，伴随2016 年底20 亿产能的建设完成，老树发新枝，看好公司长期发展。预计2015-2017 年eps 为0.30/0.45/0.61 元，给予6 个月目标价80 元。

　　全产业链经营，上游延伸：公司第五届董事会第二十一次会议审议通过了《关于投资设立全资子公司的议案》，同意公司投资设立全资子公司——甘肃佛慈药源产业发展有限公司（暂定名），注册资本人民币4800 万元，经营范围位：中药饮片生产（含粗粉、细粉、配方颗粒、复方配方颗粒）及检测检验；中药材生产技术研发、推广、转让、服务、咨询；中药材种植、养殖；中药材仓储与库存管理；中药保健食品、饮品开发与生产等。公司考虑自建(预计7000 吨的加工能力 )主要是项目受政府支持，同时拟建立第三方检验机构。饮片企业目前国家在大力整顿中，给有技术沉淀的中药企业向上游延伸提供较好机遇。

　　看好中药配方颗粒市场空间：单方配方颗粒今年预计会放开，300 个以上的品种质量标准，在省级药监局备案即可。公司计划单方和复方都做，公司目前是甘肃复方颗粒的唯一一家试点企业，计划3 完成100 个基本方，在甘肃新农合试点使用。甘肃作为中医药发展试点省，是今年两会19 个重点督办提案之一。

　　【配方颗粒全国销售，目前在三甲医院使用，企业标准为主，不会出国家标准，与中成药类似，企业报，国家批准，未来二级以上医院都有可能销售，仅需要在省级药监部门备案即可】

　　厂房异地重建，伴随兰州新区实现腾飞：兰州新区是我国西北第一个国家级新区（我国第五个国家级新区），处在丝绸之路经济带与欧亚大陆桥最重要的位置，公司响应政府出城入园号召（安宁300 亩地工业变商业，一期拍157 亩，8 亿元以上；城关区本部15 亩左右，待新厂区完成后陆续搬迁），新园区2017 年初建成后，将形成20亿元的产销能力（12 亿元中成药、2.5 亿元肖助理/水、3 亿元阿胶成品、2.5 亿元阿胶保健品），重塑佛慈制药。大健康战略迎来新的发展机遇：公司积极布局中药大健康领域，佛慈阿胶系列产品（今年20 吨、明年60 吨产能，产品面向西北和华东区域，同时加快膏方等医疗阿胶的销售，今年7 月份将开始在长三角医院铺货）、“肖助理”健康饮品（15 年1500 万规划）、当归新资源食品文件已经公示了，预计月底左右发正式文件，与相关电商平台合作，痛经食品，当归白芷原料，计划8 月份上市，纯电商产品。

　　对部分药品进行价格调整：逍遥丸、香砂养胃丸、补中益气丸、小活络丸等15 个主要浓缩丸产品（收入占比三分之一）出厂价平均上调12%,阿胶出厂价上调34%，上述产品零售价也将做相应调整。目前六味地黄丸主要竞争对手都在调价，后续会选择新的品种，恢复原有盈利水平，价格倒挂的品种逐步恢复生产。

　　中医药服贸：天士力、同仁堂、白云山、佛慈四家服贸企业，与中医药大学合作，推动中医在俄罗斯立法，公司目前有51 个产品在俄罗斯销售。欧盟注册材料弄好了，认证风险过大，新区有一条专门的生产线，专家也是瑞典专家，确保17 年初新区欧盟生产线通过，两个证拿到之后，才算标准认证成功。元胡止痛片，斯德哥尔摩研究做完，之后陆续作为药品去认证。

　　中医中药迈入“新黄金时代”：随着医改深入，中药饮片（含单/复方配方颗粒）、中药的比例有望增加；同时药食同源品种持续丰富有利于中药企业在大健康领域拓展（药食跨界）。“归芪胡参草 ”为主攻方向，主要是其用量大、标准乱，未来重点在规范化、规模化方面运作，同时国家积极推进中药材基地化采购，产业从种植到粗加工到饮片，规范化操作大有可为。（华创证券）

　　和而泰：中标国际大单大幅提升行业影响力，目标60元

　　投资要点：

　　公司中标博世西门子 1.89 亿欧元大单，标志国际行业影响力大幅提升，将大幅增厚公司业绩物联网龙头地位逐步显现，以智能硬件、家电联网、家纺电子化等板块为基础搭建智能物联生态圈。

　　报告摘要：

　　中标博世西门子国际大单大幅提升行业影响力。公司发布公告，中标项目博世西门子的重大单一项目。项目中标总金额约为1.89 亿欧元（189,377,012 欧元，折合人民币约为13.18 亿元）， 自产品投产开始分四年履行完成。我们认为此次中标国际大单将大幅提升公司国际影响力，可以从两个方面来解读，第一，最直接的提供业绩，四年13 亿元大单支撑公司业绩增长。第二，此次大单更重要的意义是公司全球智能控制器份额将大幅增长，为转型物联网龙头夯实了国际合作基础。此次国际大单落地将在支撑公司业绩的基础上加速公司物联网服务龙头转型。

　　成长路径：向内围绕云平台打造智慧生活生态圈，向外谋求互联网资源补强物联网服务基础能力。我们认为公司的发展战略清晰，与传统行业细分龙头合作共赢的模式可以快速跨行业复制，未来成长将沿着内生和外延两个方向野蛮生长，对内将逐步完善云物联生态圈，对外谋求互联网资源补强物联网服务能力。商业合作模式可跨行业复制以及通过绑定龙头企业锁定潜在物联网市场份额是公司中长期核心竞争力之所在。

　　维持“买入”评级！我们认为公司是具备业绩支撑的物联网细分龙头，预估2015~2017 年EPS 为0.24、0.43、0.75 元，维持买入评级，未来有望覆盖更多传统细分行业，整体看200 亿元市值，目标价60 元！（申万宏源）