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　　贵人鸟:布局校园体育赛事资源,把握中国体育产业发展关键环节

　　贵人鸟603555 纺织和服饰行业

　　事项:

　　贵人鸟5月21日发布公告:为推动我国校园体育的发展,同时也为继续战略性的布局体育产业,公司与中国大学生体育协会(大体协)、中国中学生体育协会(中体协)、山西传媒学院、虎扑、尤尼斯体育文化传播签署《合作框架协议书》,成立三家公司,分别从事校园体育内容专业视频制作、赛事运营以及体育经纪业务。

　　评论:

　　战略牵手大体协、中体协,布局校园体育赛事资源

　　公司此次拟投入近2.09亿布局校园体育赛事资源,具体合作框架主要涉及三个方面:①公司与大体协、中体协、山西传媒学院、虎扑、尤尼斯体育文化合资成立一家公司(贵人鸟持股30%),以校园体育内容专业视频制作、赛事互联网视频业务为基础核心,打造校园体育互联网平台;②公司与大体协、中体协、虎扑、尤尼斯合资成立一家公司(贵人鸟持股37%),专业从事赛事运营业务;③公司与大体协、中体协、虎扑、尤尼斯合资成立一家公司(贵人鸟持股37%),专业从事体育经纪业务,为学生运动人才和教练员、裁判员服务。

　　作为隶属国家教育的体育协会组织,大体协与中体协拥有国内项目最丰富、覆盖面最广的校园赛事资源,包括中国大学生足球联赛(CUFL)、中国大学生篮球联赛(CUBA)、中国大学生排球联赛等精品校园赛事,以及大学生单项体育赛事80多项、中学生单项赛事40多项等。此次签署《合作框架协议书》后,公司将获得由大体协、中体协主办各类体育赛事的独家开发权益,包括节目制作权、互联网信息传播权、网络版权、利用自有网站进行广告推广的权利等,利用自身的资金实力以及虎扑在体育领域多年的赛事运营、推广及互联网技术优势,优选开发商业潜力较大的校园赛事,并通过广告、体育用品、赛事内容版权等途径完成变现。此外,公司通过此次合作有望直接对接大体协、中体协的赛事信息系统,包括运动员、教练员实名注册、技术统计等重要信息,为将来进一步挖掘与培养优秀体育人才奠定基础。

　　校园体育赛事开发潜力大,重要意义进一步显现

　　随着校园足球在教育工作中地位的提升,并作为中国足球发展的基础性任务,更多人已意识到发展校园体育对中国体育产业的重要意义。参考美国的NCAA模式,在成熟的校园体育运营体系下,NCAA不仅成为美国最受关注的体育联赛之一(影响力不亚于NBA),同时也为NBA及美国篮球国家队输送大量顶尖人才,成为美国篮球的摇篮。

　　国内目前校园体育赛事丰富,参与人数众多,但过去由于大体系、中体协的非盈利性质,因此绝大多数赛事并未经过专业的体育开发,未来的开发潜力巨大,而此次由大体协、中体协下属公司参股拟成立的三家公司,有望充分调动其积极性,提供最有力的赛事资源支持。我们认为,中国校园体育的升级发展将是大势所趋,高度契合国家的体育发展战略,公司此次摔下布局校园体育赛事资源,战略意图明确,旨在把握中国体育产业发展的关键环节,将校园体育赛事影响力做大的同时,也为自身带来更好的企业知名度及商业变现价值。另外,公司也将通过体育赛事全面覆盖校园目标人群,与体育用品端协同效应显著,充分阐释公司“体育产业+产品”的战略模式。

　　风险提示

　　战略合作进度不及预期;运动用品行业复苏缓慢;渠道扩张不及预期。

　　把握中国体育产业发展关键环节,体育产业龙头风范尽显,维持买入评级

　　经过多年渠道与库存调整,公司经营状况已基本触底,主业有一定支撑,同时公司牵手虎扑并成立产业基金,全面切入体育产业,布局将不断完善和丰富。公司此次战略牵手大体协、中体协,布局校园体育赛事资源,把握中国体育产业发展关键环节,战略意义突出,体育产业龙头风范尽显。我们维持公司15~17年EPS0.58/0.65/0.72元的盈利预测,维持买入评级。（国信证券　朱元）