冀东水泥：水泥价升或促股价上行

    短期具有正面的催化剂

    数字水泥网提供的消息显示,主要水泥企业计划3月份在北京、天津和河北分别提价100元、20元和40元/吨,我们认为这将改善市场情绪、使得冀东的股价短期出现上行机会。

    潜在提价影响因素

    计划提价主要是由于3月份即将在北京召开的两会可能会使得水泥供给产生瓶颈。另外,由于重卡运输受限,冀东水泥运往北京的销量可能不如正常情况,因此冀东从北京(涨价幅度最大的地区)价格上涨中得到的好处将有限。

    水泥价格可能像11年1季度那样回调

    但是,根据我们最近河北调研的情况来看,河北市场的需求依然低迷,库存还维持在高位。并且当地的水泥企业没有停窑控制供给的计划。因此,我们相信在两会之后水泥价格可能会像11年1季度那样出现回调。

    估值:维持“买入”评级,目标价人民币25.50元

    我们认为,冀东水泥短期受陕西及华北价格上涨利好消息的影响可能出现上涨。我们重申对冀东水泥的买入评级,目标价为人民币25.50元,这是基于贴现现金流法得出,同时通过瑞银的VCAM模型来具体预测影响长期估值的因素。同时,如果华北地区的涨价不可持续,我们认为股价反弹之后存在潜在的回调风险。