中电鑫龙：自有技术生产充电桩 发展智慧能源

    投资要点:

    中报业绩增长7倍,公共安全实力得到验证。公司发布中报,实现营业收入6.75亿元,同比增长1.6倍,归母净利润为7289万元,同比增长7倍,略超市场预期,公共安全与智慧能源转型初步兑现。近期接连中标滁州2.96亿安防项目和5737万元的呼和浩特高度戒备监狱改扩建项目安防施工项目使公司公共安全领域的实力得到验证。

    公司具备“云管端”各个环节的技术与资质。智慧城市作为一个复杂的IOT,需要前端设备以及端到端的技术,从需求来看市场空间达5000亿。子公司中电兴发具备全部前端后端设备与控制平台技术,同时承接工程,具备稀缺的“八甲资质”,近日又完成计算机信息系统集成国家一级资质的换发,信息化系统工程的实力被市场低估,13年和14年分别实现营业收入6.1亿元和6.53亿元,净利润分别为8455万和5293万元,16年对赌业绩1.38亿,我们认为有望超预期。

    自有技术生产充电桩,发展智慧能源。公司具备自主核心技术,由清华大学两名博士后率队研发生产,目前已经有慢充,快充和无线充产品,可以满足绝大部分充电目标,此次募集资金扩张产能的建设期为1.5年,并由子公司与金玺实业合资设立龙玺新能源公司,有望借助金玺实业的销售经验打开充电桩市场,我们认为结合公司自身优势,智慧能源产业链也有望得到延伸。

    维持盈利预测,维持买入评级。充电桩按计划已有小批量订单产生,防爆机器人等进展顺利,6月22日非公开发行过会,定增顺利进行。公司各领域布局均顺利开展,预计16-18年EPS 分别为0.34/0.39/0.50元,对应PE 分别为51/44/35X,维持买入评级。（申万宏源）