阳光电源：积极布局新能源车和储能

    事件:7月14日,公司发布《2016年半年度业绩预告》,公告指出,业绩同比增长30-50%,归属于上市公司股东的净利润2.162-2.495亿元。

    点评:

    光伏电站规模提升,驱动业绩持续高增长。2015年公司进一步拓展光伏电站业务,与包括林洋电子、东方日升、江苏旷达等多家公司和地方政府签订了战略合作协议,公司在太阳能光伏电站系统集成业务不断发展。2015年公司在国家重点关注的光伏扶贫、煤矿采沉区转型、领跑者计划行动中,都起到积极的带头示范作用。在电站运维监控方面,公司与阿里云合作开发智慧光伏云iSolarCloud监控运维平台,目前已应用于超1GW光伏电站。电站的业务模式主要包括BT,EPC,持有运行等,其中持有运营的规模达到290MW,全部光伏电站的。逆变器全部来自公司。除了100MW电站处于甘肃、宁夏和青海之外,其余的全部处于中东部地区。电站系统集成收入占营收的比重为49.5%。2016年,公司和安徽省金寨县的新能源项目1GW规模的合作,每年200MW光伏发电建设,有利的印证了公司前期公告说力争在2016年内合作完成3GW电站的开发及建设,有利于公司从光伏逆变器等上游向光伏电站运营等下游延伸产业链,有利于2016年业绩持续提升。

    积极布局新能源车和储能,有利于产业链进一步下移。前期公告,公司和安徽省金寨县的合作的一项规划就是,在新能源充电桩、电网改造升级工作、电力体制改革和探索抽水蓄能与新能源互补发电等各种领域,展开全面的合作,并在新的形势下,积极探索开发能源互联网建设和运营。上半年,公司和上海上汽安悦充电科技有限公司签订战略合作协议,主要涉及新能源汽车充电场站、智能充电立体停车库、光储充电设施、充电桩等建设及运营;分布式能源开发与建设;新能源汽车领域综合创新应用的研究及示范。公司控股子公司阳光三星(合肥)储能电源年产2000MWh储能设备产线首期在今年正式投产。公司借助光伏逆变器的技术优势,在储能电池、电站运营、新能源汽车、充电桩和微电网等方面已经提前布局能源互联网,相信这些战略布局将会促进公司布局能源互联网,高增长将会持续。

    盈利预测。在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下,,公司电站规模不断扩大,又进军储能、能源互联网和新能源汽车领域,有望迎来爆发式增长。预测公司2016-2017年EPS分别为1.22和1.47,给予“买入”评级。

    风险提示

    公司光伏电站运营和新能源汽车业务达预期,新能源政策有所变化。（太平洋证券）