浙江龙盛：增发完成后进一步巩固龙头地位

    核心观点:

    浙江龙盛或将成为亚邦股份控股股东

    浙江龙盛与亚邦集团签订备忘录:浙江龙盛预计参与认购亚邦股份以非公开方式发行股票的金额在35-40亿元之间,或将成为亚邦股份控股股东同时公司在亚邦集团提供相关担保措施的前提下,以委托贷款的方式,向亚邦集团提供借款,预计金额在30-35亿元之间。

    亚邦为蒽醌染料细分龙头,增发完成后龙盛进一步巩固行业龙头地位

    亚邦股份现有分散染料产能3.4万吨(商品2万吨,滤饼1.4万吨),还原染料产能1万吨(商品6000吨,滤饼4000吨),染料中间体5万吨。另外,新增年产2万吨商品染料项目和年产8000吨还原染料技改项目正在建设中过程中。其主要产品蒽醌结构分散染料和还原染料在国内细分市场占有率均在35%左右,居第一位。

    浙江龙盛目有分散染料约14万吨、活性染料约7万吨,以及还原物、间苯二胺等上游关键配套原材料,为染料行业产能最大企业,同时公司也布局蒽醌染料将在今年下半年投产,届时若增发完成将与亚邦股份染料品种互为补充、协同发展,进一步巩固公司龙头地位。

    强烈看好:本轮染料价格涨幅或将超上一轮高点 环保、专利、合作等诸多迹象显示,行业变局信号频现,将再迎景气周期

    预计15-17年业绩分别为0.75、0.87、1.02元/股,维持“买入”评级。

    风险提示:新增产能投放对价格压制超预期;2、环保控制低于预期。（广发证券）