电气设备行业：星源国内外龙头电池企业订单爆发

　　新能源车：持续推荐锂电及中游材料龙头，全年高增长可期

　　观点：（1）锂电，持续推荐动力+消费双逻辑龙头亿纬锂能，公司动力电池业务、小型电池业务、投资收益板块成长可期，近期捷豹路虎48V 系统定点公布，公司长期增长再添确定性；（2）隔膜，持续推荐隔膜双雄恩捷股份、星原材质，恩捷海外全年订单高增长，同时海外采购涂覆膜比例预计逐步提升。

　　星源国内外龙头电池企业订单爆发，成长开始体现；（3）负极，持续推荐负极双雄璞泰来、中科电气，璞泰来一体化布局效果明显，海外客户订单充足。中科电气主攻国内动力电池龙头，订单爆发，同时公司石墨化配比也在提升。（4）正极：持续推荐正极龙头，公司主攻海外客户，订单充足、盈利能力领跑同行；（5）前驱体：持续推荐全球龙头格林美，公司全年10 万吨前驱体+2.4 万吨四氧化三钴支撑高成长，客户为海内外电池龙头，长期成长可期；

　　价格：本周隔膜、负极、三元前驱体价格稳定。三元正极材料上涨1%，三元电解液上涨22%，LFP 电解液上涨39%，金属钴下跌7%，金属锂上涨4%，硫酸镍下跌3%。

　　光伏：产业链利润将再分配，技术变革持续推进。强烈推荐硅料龙头+硅片龙头+异质结设备龙头

　　观点：（1）产业链：硅料、硅片供给偏紧持续，组件报价已经上调。短期组件和下游博弈，接下来产业链利润有望重新合理分配。同时玻璃价格回落、海运成本回落，组件端成本压力将逐步释放。持续推荐上游硅料龙头、京运通、中环股份、隆基股份。（2）异质结新技术：P 转N 持续推进，N-HJT 设备龙头持续发力。短期仍然推荐N-HJT 设备龙头和制造龙头东方日升、爱康科技。

　　价格：上游：1）硅料，菜花料/致密料均价63/111(+5.7%)元/kg;2）硅片，多晶/158.75mm 单晶/166mm 单晶硅片均价1.30/3.59/3.69 元/片；中游：1）电池片，多晶/单晶PERC158.75mm /单晶PERC166mm/单晶182mm/210mm 国内价格为0.576(+1.9%)/0.930(+1.1%)/0.850/0.900/0.910 元/瓦；2）组件，多晶/单晶PERC 395W/单晶PERC 425W/单晶PERC182nm/单晶PERC 210nm 组件，国内价格为

　　1.35(+3.8%)/1.58(+2.6%)/1.65(+0.6%)/1.68(+0.6%)/1.68(+0.6%)元/瓦。光伏玻璃价格为2.0mm 32.5 元/m2，3.2mm 40.0 元/m2。

　　风电：抢装业绩持续兑现，关注后抢装时代行业发展空间

　　价格：铜价格上涨2.74%，中厚板价格上涨1.20%，环氧树脂价格稳定。

　　重点推荐：

　　锂电：亿纬锂能、宁德时代、恩捷股份、星源材质、璞泰来、中科电气、正极龙头、格林美、科达利、湘潭电化、德方纳米、卧龙电驱。

　　光伏：硅料龙头、京运通、中环股份、隆基股份、阳光电源、东方日升、爱康科技、晶澳科技、天合光能、固德威。

　　风电：明阳智能、东方电缆、中材科技。（中信建投）