电气设备：继续看好自动化龙头电网方面

　　周专题：广东破局储能电价分摊机制改革广东发改委发布了《广东省电网企业代理购电实施方案（试行）》，明确了10 千伏及以上工商业用户原则上要直接参与市场交易，其中包括储能、抽水蓄能电站的费用和需求侧响应等费用（相关费用由全体工商业用户共同分摊）。本次文件明确规定了储能的辅助服务费用由全体工商业用户共同分摊，较此前形成了更为明确的价格传导机制，有望助推广东储能市场的爆发。今年发改委发布《加快推动新型储能发展的指导意见》。广东政策发布也使得我们对国家政策落地更为期待，国内储能有望进入爆发式增长阶段。

　　此外，储能在海外的商业模式顺畅、经济性突出，实现爆发式增长，尤其是美国表前市场、欧洲及日本的户用市场。继续推荐储能电池、PCS、EPC 等产业链优质公司。

　　风光储：政策持续加码，高成长属性不断加强光伏方面，近期产业链价格下行明确，硅料价格下跌表明价格负反馈已传导至硅料环节，新的价格平衡点达成有望催化需求加速。本周能源局正式通知拟组织第二批风光基地项目，奠定未来两年国内装机高增基础，预计明后2 年光伏年均装机有望达100-120GW。

　　本周五中央经济工作会议强调，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，尽早实现能耗“双控”向碳排放“双控”转变，进一步催化对新能源的装机需求。风电方面，本周大基地项目、风电场改造、海上风电等持续推进强化，继续看好。

　　新能源车：从价到量，不变的高景气

　　新能源车终端需求趋势依旧向好，11 月国内新能源车再度实现环比大幅增长，整体产销超过45 万辆；美国税收抵免法案的审议临近最后步骤，欧洲期待进入消费驱动阶段。

　　自2020Q4 全球需求同步爆发以来，产业链中供给偏紧的环节呈现价格上涨和盈利扩张趋势，预计产业链多数环节2022 年仍将维持紧平衡，2023 年或逐步缓解。故当前时点推荐盈利趋势向好的动力电池环节，盈利偏底部且供需边际趋紧的隔膜、铜箔、负极，以及电解液、铁锂正极、三元正极中有阿尔法的龙头公司。

　　电力设备：新型电力系统成电网主线，继续看好自动化龙头电网方面，近期南网发布十四五投资规划，十四五规划电网投资金额较十三五增长约50%，其中重点投入领域包括抽水蓄能、智能化数字化、特高压等，与我们前期判断一致，即新型电力系统较明确地成为电网发展主线，其中抽水蓄能、电网调度、数字化、特高压、电力交易系统建设已经呈现确定性落地推进和投资景气，相关企业有望持续受益，继续推荐国电南瑞、苏文电能，建议关注其他相关标的。工控方面，11 月制造业PMI恢复至枯荣线上方，考虑龙头企业份额持续提升具备强支撑，继续推荐汇川技术、宏发股份和优质黑马麦格米特。此外，推荐两大低压电器龙头正泰电器、良信股份。

　　风险提示

　　1. 行业需求低预期；

　　2. 竞争格局恶化。（长江证券）