传媒行业：优质产品将带动游戏板块的股价表现进入上行阶段

　　报告导读

　　本周五第19 届ChinaJoy 如期开幕，本次展会以IP 为核心，全景呈现以新科技为动力的数字娱乐产业发展盛况；本周继游戏发布会之后，TapTap 成功举办开发者沙龙，详细介绍篝火测试2.0、TDS 以及海外业务布局情况；2021 年上半年中国游戏市场收入1505 亿元，游戏用户达6.67 亿，自主研发海外销售收入85 亿美元。

　　报告摘要

　　本周传媒行情表现

　　2021/7/26-2021/7/30 期间，大盘整体表现不佳，创业板、深证成指、中小板、上证综指、沪深300、上证50 分别下跌0.86%、3.70%、3.77%、4.31%、5.46%；传媒中信指数下跌6.28%。

　　ChinaJoy 本周如期开幕，再现数字娱乐盛况本周五第19 届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）于上海新国际博览中心如期开幕，本届ChinaJoy 展会以IP 为核心，涵盖游戏、动漫、互联网影视与音乐、网络文学、电子竞技、潮流玩具、智能娱乐软件及硬件等数字娱乐多领域，全景呈现以新科技为动力的数字娱乐产业发展盛况。在展会上，盛趣游戏、完美世界、多益网络、巨人网络、360 游戏、腾讯游戏、网易游戏、哔哩哔哩、OPPO 和努比亚等纷纷亮相。

　　继游戏发布会之后，TapTap 本周成功举办开发者沙龙本周TapTap 开发者沙龙在陆家嘴举行，心动公司管理层与数百位开发者代表参加活动，会中详细介绍了篝火测试2.0 服务、TDS 的动态与规划以及TapTap海外业务布局，并且对TapTap 开发者服务的最新信息，以及对游戏行业的思考进行了深入探讨和交流。黄一孟表示，TapTap 不仅能够帮助游戏开发者解决发行问题，现在也有信心和能力，为开发者在研发和运营层面提供更多协助。

　　在未来，TapTap 将努力打造一个良性的四方生态循环，涵盖玩家、创作者、开发者和TapTap，一起努力满足用户对于游戏、游戏内容的强烈需求。

　　2021H1 中国游戏市场收入超1500 亿，自研海外收入达85 亿美元根据中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究院对外发布的《2021 年1-6月中国游戏产业报告》，2021 年上半年中国游戏用户达到6.67 亿，中国游戏市场实际销售收入达到1504.93 亿元，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入84.68 亿美元，此外中国电子竞技游戏市场实际销售收入720.61 亿元，同比增长0.17%。Sensor Tower 近日公布韩国2021Q2 的手游市场情况，当季手游总收入为13.7 亿美元，同比增长20%。中国出海韩国手游市场的表现强势，31 款中国手游占TOP100 总收入的25%。 IDC 最新发布的2021Q1 中国公有云市场数据显示，季度内IaaS+PaaS 市场规模达46.32 亿美元（301 亿人民币），其中阿里云排名第一，市场份额为40%，腾讯云、华为云分别位列第二、三名，市场份额均为11%。

　　本周观点综述及投资建议

　　1）游戏板块：随着中报业绩压力释放，游戏板块已步入产品新周期，我们认为优质产品将带动游戏板块的股价表现进入上行阶段。建议关注吉比特（《摩尔庄园》、《一念逍遥》）、完美世界（《梦幻新诛仙》、《幻塔》）以及三七互娱（《斗罗大陆：魂师对决》）。此外，拥有优质渠道TapTap 的心动公司平台价值空间巨大且有6 款自研游戏储备，根据我们的跟踪，TapTap 分发能力以及社区活跃度呈现向好趋势。2）影视院线板块，继续看好院线板块的触底反弹和经济复苏，建议关注万达电影：龙头市占率提升逻辑，猫眼娱乐：优质宣发渠道，电影票务市场份额持续保持领先。

　　风险提示

　　政策监管变严；新游上线时间延期；已上线游戏流水不不达预期；疫情反复导致经济复苏不达预期。（浙商证券）