公用事业：政策利好动力电池回收龙头

    事件:根据人民日报,国家发改委下发关于征求对《推动汽车、家电、消费电子产品更新消费及促进循环经济发展实施方案(2019-2020年)(征求意见稿)》意见的函:拟开展家电“以旧换新”活动。

    家电回收市场扩容,市场加速向正规拆解企业集中:《征求意见稿》提出:1)实施“以旧换新”政策时,明确对旧家电、消费电子产品回收与补贴标准;2)鼓励消费者提前更新淘汰能耗高、安全性差的电冰箱(含冰柜)、洗衣机、空调、电视机、燃气热水器、电热水器、抽油烟机等家电产品;3)原则上不鼓励回收后的废旧家电产品二次使用;4)通过“以旧换新”政策收集到的废旧电器电子产品,应统一交付规范拆解企业处理处置,不得进行倒卖;5)支持废旧电器电子产品运输,对交售给正规拆解企业的回收企业,根据回收产品的类型、规格、运输距离等给予运费补贴。本次《征求意见稿》鼓励提前更新淘汰能耗高、安全性差的家电产品,促进家电再生资源回收行业扩容。此前国家仅对四机一脑家电产品给予拆解基金补贴,本次增加消费电子,预计拆解基金补贴产品目录产品将扩容。同时,明确“以旧换新”废旧电器电子产品统一交付规范拆解企业,促进市场由非规范拆解企业向规范拆解企业集中。回收流通环节运费补贴也将利好正规拆解企业。

    政策利好动力电池回收龙头:《征求意见稿》提出:1)对使用年限不超过10年的乘用车报废更新为节能环保或新能源汽车给予奖补,鼓励淘汰排放标准落后车辆;2)加快汽车回收拆解企业资质认定,建立回收拆解资质动态调整和退出机制;3)落实生产者延伸责任,推动车用动力电池梯级利用,确保废旧动力电池安全处置。《征求意见稿》以奖补方式支持地方开展老旧柴油货车淘汰试点,并支持新能源汽车发展及相应动力电池回收,预计动力电池回收市场将扩容。同时强化资质认定,将利好拆解技术先进、环保优势突出的动力电池回收龙头。

    投资意见:建议关注再生资源行业的标杆企业:中再资环(渠道优势明显,股东再生资源资产丰富)、格林美(电子废弃物及报废汽车回收行业的领军者)、启迪桑德(环卫设备/环卫/固废/再生资源一体化优势突出,独创好嘞社区模式解决资源回收痛点)。

    风险提示:拆解基金补贴产品目录扩容不及预期;政策落地不及预期。（财富证券）