旅游综合：整体社会服务板块有望迎补涨行情

    多项政策利好释放助推行业发展:

    第一,国务院办公厅调整2019年劳动节假期安排,5月1日至4日放假调休,假期时长延长至4天。第二,近日国家发改委发布《关于持续深入推进降低重点国有景区门票价格工作的通知》。第三,国家移民管理局通报,自4月1日起中华人民共和国普通护照、往来港澳通行证、往来台湾通行证等出入境证件实行“全国通办”。第四,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于以2022年北京冬奥会为契机大力发展冰雪运动的意见》。

    社会服务板块有望迎来板块轮动下的补涨行情。2019年初至今,餐饮旅游(中信)涨幅22.22%,相对其他各行业涨幅居后,随着市场风险偏好提升,整体市场估值修复,未来滞涨行业有望形成新一轮补涨行情。

    目前行业估值尚处历史低位。在2018年下半年国有景区门票下调、泰国沉船等境外旅游意外事件频发、整体经济环境增速放缓扰动下,出境游、景区、酒店等细分行业估值普遍调整,目前整体行业估值尚处历史较低水平,低估值优势凸显。

    随着国内消费市场企稳,市场风险偏好提升下板块轮动,在低基数低估值背景下,整体社会服务板块有望迎补涨行情,我们建议关注具有一定核心竞争壁垒行业细分龙头,建议关注【首旅酒店】、【锦江股份】、【华住酒店】、【中青旅】、【科锐国际】、【中国国旅】、【众信旅游】、【腾邦国际】、【海底捞】。

    风险提示:宏观经济下行风险、政策推进不及预期,（天风证券）