上市券商再融资变道 配股受青睐

　　近日，东吴证券再启配股计划，成为年内第4家拟配股融资的券商。科创板跟投机制催生了券商扩充净资本的新需求，同时，券商股的股价也已明显走高，这些因素共振，使得上市券商将再融资赛道由定增向配股切换。

　　配股计划去年搁浅的东吴证券于5月14日公告披露了配股预案，拟按每10股配售不超过3股的比例向全体股东（不包括公司回购专用账户）配售，拟配股募资不超过65亿元。据悉，本次配股募资拟全部用于增加资本金，补充营运资金，扩大公司的业务规模、优化业务结构，提升东市场竞争力和抗风险能力。

　　2017年8月，东吴证券曾启动配股相关工作。然而，2018年8月，东吴证券发布了终止配股事宜的公告。公司称，由于市场环境已发生较大变化，结合实际情况，决定撤回配股相关申请文件。当时，外界将之解读为东吴证券股票受市场所累股价偏低所致。

　　2018年，券商整体业绩不佳，东吴证券也处于“平均水准”。公司2018年实现营业收入41.62亿元，实现净利润3.58亿元，下降54.52%。不过，伴随股市回暖，公司一季报直接“由冬入夏”，实现营收14.93亿元，同比增长81.26%；净利润6.13亿元，同比增长943.73%。

　　业绩大翻身的同时，券商股低迷的走势也在今年逆转。始于今年初的一波上涨行情中，券商股一马当先，板块平均涨幅超过37%。一位非银分析师对上证报表示，配股在A股不常见，对券商股来说更是如此。上市公司选择配股的融资方式，受募资时机及公司所属行业经营情况影响较大。当市场行情预期向好，投资者对配股融资也会比较有热情，发行成功率更高。

　　券商已进入扶优限劣、优胜劣汰、加速洗牌的格局重塑期，“大者恒大、强者恒强、头部集中、弱者淘汰”的竞争格局正加快形成。因此，证券公司增厚净资本实力的需求愈发强烈。无论是重资本业务的发展还是迎接科创板的跟投制度，都需要有足够的资本金的支撑。

　　市场整体交投活跃，提供了较好的融资环境。上市券商市值整体处于上升通道，公司配股动力增强。据上证报统计，今年以来，已有招商证券、天风证券和山西证券发布了配股预案，拟募资规模合计不超过290亿元。

　　招商证券最早发布配股预案，拟配股募资不超过150亿元。成为今年A股市场上市公司配股方案的“最大一单”。随后，天风证券跟进，称计划按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售股份，可配股数量不超15.54亿股，配股募集资金总额不超过80亿元。山西证券也计划通过配股募资不超过60亿元，用于发展资本中介业务、债券自营业务和对子公司的增资。