汽车行业：政策发力 并由鼓励性向强制性转变

    事件

    9月9日,在2017中国汽车产业发展(泰达)国际论坛上,工信部副部长辛国斌表示:为建立新能源汽车发展的长效机制,工信部已经启动制订停止销售传统能源汽车的时间表。同时,前期公开征求意见的双积分管理办法也将在近期发布实施。各企业要按照考核要求,努力改善传统汽车节能水平,大力发展新能源汽车。

    点评

    新能源汽车的发展对我国意义重大。宏观层面的多重因素,包括国际二氧化碳排放的约束性协议《巴黎协定》、远超安全线的石油对外依存度、环境治理/雾霾控制的迫切需求,以及对能源有效利用的愿景,夯实了新能源汽车产业的根基。另一方面,电动化、共享化和智能化已经成为汽车发展的国际化趋势,许多国家纷纷调整发展战略,在新能源、智能网联产业加快产业布局。我国在新能源汽车产业领域提前布局并建立起先发优势,后续更需整合行业、加快创新、固化优势。

    政策发力,并由鼓励性向强制性转变。随着年初补贴标准的大幅下调,新能源车单靠国家财政扶持的日子一去不返。随后推进的双积分管理办法则是以强制性约束为主,固化了新能源车占传统汽车销售的比例,增加燃油车的生产成本,变相支持了新能源汽车产业。此次停止销售传统能源汽车时间表的制定,毫无疑问将加速汽车电动化的进程,同时表明了我国发展新能源汽车坚定不移的决心。

    三元电池产业链有望持续受益。政策端和市场端都表明新能源乘用车的发展将领先于商用车。乘用车使用的三元电池市场迅速扩张,在群雄并起的市场中,具备技术、规模和市场优势,以及深度上下游绑定的企业将在竞争中胜出。产业链中,我们认为整车端和电池端经历上半年的低迷,全年利润释放存疑,而设备端、资源端和材料端有望维持高速增长。赢合科技(300457)、天齐锂业(002466)、新纶科技(002341)、杉杉股份(600884)、天赐材料(002709)等诸多相关产业链公司均有望受益。

    风险提示:宏观经济不及预期,政策波动带来的销售回落。（川财证券）