传媒行业：市场关注度明显提升 操作策略从4个方面入手

    【中泰传媒互联网团队-月观点】8月传媒板块上涨3.10%,其中涨幅较为明显的个股包括创业黑马、中国出版、华扬联众,排除新股情况下涨幅较大的为视觉中国、美盛文化等。前期滞涨且估值合理、业绩快速增长的个股本月表现较为突出,另一方面优质次新股表现活跃。当前存量竞争市场,风格切换、热点不足时,次新股由于其筹码结构较好、盘子小等特点,市场关注度明显提升。9月操作策略上我们认为可以分为4个方面:

    1)游戏:板块整体维持高增速,经过8月回调,已经进入合理配置区间,根据中报的业绩增速以及游戏公司后续pipeline 情况,我们认为龙头公司全年高增长无忧,重点推荐完美世界、中文传媒、恺英网络、昆仑万维;

    2)精品剧:暑期档爆款频出,行业景气度依旧维持高位,由于收入确认时点问题,中报或成全年增速低点,看好Q3Q4季度估值修复带来的机会,重点推荐唐德影视,关注慈文传媒、华策影视;

    3)阅读板块:产业层面,在线阅读市场2013-2016年年复合增长率高达44.9%,2016年市场规模为120亿,处于快速发展期,同时国内图书市场销售码洋2016年超过700亿元,同比增长12%,持续保持10%以上增速。市场层面,9月7日掌阅科技即将发行,有望提升板块活跃度。重点推荐平治信息、城市传媒,推荐关注新经典。4)次新股整体关注度提高,可以布局其中的优质个股,除阅读相关优质次新标的新经典、平治信息外,推荐关注华扬联众。 行情回顾:8月传媒板块上涨3.10%,跑输创业板综(5.88%)、中小板综(3.20%),跑赢沪深300(2.25%)。从传媒各个细分版块来看,本周除平面媒体(-0.2%)外,其余个子板块均为正向涨幅,广播电视(3.04%),互联网(4.79%),电影动画(1.73%),整合营销(4.71%)。

    推荐关注:唐德影视(业绩处于爆发增长通道,横纵两向打造泛娱乐平台)、中文传媒(国内手游出海龙头)、完美世界(影游联动,泛娱乐龙头,影视、游戏双轮驱动)、恺英网络(王者传奇表现亮眼,将增厚公司业绩)、华扬联众(互联网营销老牌龙头)、平治信息(精耕移动阅读细分市场,市占率快速提升);昆仑万维(游戏+互联网平台+投资三驾马车驱动业绩高增长)。

    风险提示:游戏流水不及预期风险;票房不达预期;商誉减值风险。（中泰证券）