房地产：关注土地资源丰富的区域龙头

    4月地产板块降幅收窄,月跌幅-0.33%,略跑赢沪深300。本月沪深300环比下跌0.47%;房地产(申万)板块整体下跌0.33%,涨幅在28个行业中排第4。

    土地市场供不应求,地价继续上行。4月全国100大中城市住宅类用地供应土地规划建筑面积2489.96万平方米环比下降0.22%,同比下降0.32%;住宅类用地成交规划建筑面积2510.17万平方米,环比上涨0.24%,同比上升0.05%;住宅类用地成交土地楼面均价环比上升0.05%,成交总价环比上升0.30%。

    商品房成交继续下滑。4月我们跟踪30大中城市商品房合计成交144368套,环比下降0.25%,同比下跌0.42%。

    3月房价同比涨幅继续缩窄,一线房价增幅继续下滑。截至3月底,70大中城市新建商品住宅价格指数同比上升10.0%,涨幅有所缩窄;环比微涨0.7个百分点。其中,一线、二线同比增幅均继续回落,尤其一线城市回落幅度较大;三线城市同比上升7.0%,温和上涨。各线城市新建商品住宅指数环比均有小幅上升。

    4月地产政策继续加码,主要还是围绕限购限贷、公积金政策展开。

    体现了政府提倡“房子是用来住的”的决心。

    4月A股房地产2016年年报与2017年一季度报均已披露完毕。根据统计数据来看,2016年受益地产行业整体回暖,上市房企整体业绩大增。

    申万地产板块2016年及2017年1季度归母净利润同比增速分别达到了41%及49%的增长,半数房企同时实现了正增长。行业整体毛利率呈下降趋势,净利率略有回升。17年地产行业进入调控期,预计太哦空效果更多在下半年显著呈现,2017年盈利增速可能承压较重。

    谨慎对待雄安热点。4月初雄安新区消息一出地产相应个股闻声而动,带来一波涨势,但监管层立即采取相关动作,政府对雄安地区地产调控手段果断严厉。尽管雄安新区概念个股本月有一定表现,但可持续性弱化,建议谨慎操作。

    关注土地资源丰富的区域龙头。上市房企2016年年报和2017年一季报公布完毕,总体来说成绩喜人。但随着房市政策持续收紧,高基数背景下2017年下半年行业表现承压较重。看好手握丰富土地资源的区域龙头,其抗风险能力普遍较强;在近年的盈利能力对比中,大型房企也优于中、小房企。随着行业步入成熟期,并购整合不断升级,大、中房企将于更多市场拓展机会和利润上升空间。

    风险因素:1、宏观经济波动2、政策超预期影响3、销售大幅低于预期（东海证券）