彩票行业：体育大赛密集来袭 有望引爆体彩销售

    2016年3-5月竞猜型彩票增速大幅提升:

    2016年3月国内彩票销售共计356.88亿元,同比增长15.8%;4月彩票销售为348.89亿元,同比增长7%。在消除互联网彩票停售的同样背景之下,国内彩票于3、4月开始呈现平稳上升的态势。

    在整个彩票恢复稳步发展的局面之下,体彩中的竞猜型彩票则出现了异乎寻常的放量增长。2016年3月竞猜型彩票销量59亿,同比增长71%,4月竞猜型彩票销量64.2亿,同比增长49%,5月(前三周)竞彩销量同比增长49%。

    体育关注度上升,是竞彩销量大幅增长的主因:

    我们认为存在两个潜在的原因对竞彩数据大幅增长进行解释:其一、2016年3-5月体育赛事的级别和影响力相比2015年同期显著提高;其二、体育赛事在国内受关注程度大幅提升,更多球迷参与其中,令竞彩销量大幅增长。

    2016年3-5月的竞彩热门场次为457场,与去年同期的491场相比,略有下降。这基本上排除了体育赛事的数量和质量因素导致今年竞猜型彩票销售大幅增长。

    因此我们认为体育赛事在国内的受关注程度显著提升,是导致竞彩销量大幅增长的主因。随着中超球队近年来加大投入,2015-2016年冬季转会窗口中超球队合计支出3.01亿欧元,同比增加369%,超过欧洲五大联赛球队的投入,中超联赛热度持续升温,2016年中超联赛开赛之后屡创上座率新高,前9轮场均观战人数2.62万人,同比增长19.1%,CCTV-5今年中超收视率更是在2015年高增速(34%)的基础上,继续同比大幅增加40%。全民参与体育的热情高涨带动竞彩销售大幅提升。

    体育大赛密集来袭,有望引爆体彩销售:

    参考历史情况,在2014年巴西世界杯期间,国内的竞彩销售出现爆发式增长,2014年6月竞彩销售同比上升384%,环比增长208%,重大体育赛事对体彩销售的刺激作用展现得淋漓尽致。

    我们认为2015年6、7月,国内竞彩销售的低基数;欧洲杯、美洲杯整体竞技水准、精彩程度显著强于世界杯;欧洲、美洲足坛处于新旧势力更迭期,容易产生冷门比赛,以及本届欧洲杯和美洲杯的比赛时间,相较于巴西世界杯,更利于中国观众观赛等四个方面原因,将有望驱动6月竞彩销售出现数倍增长,引爆彩票行业的主题性投资机会。

    投资建议:

    我们认为彩票行业的基本面已经处于低谷,未来进一步恶化的风险较小。考虑到6月即将进入体育大赛密集的窗口期,后续互联网彩票整改完毕以后重启的可能以及中超有望成为入彩赛事等潜在利好,我们认为整个彩票板块有望成为6月,甚至7月资本市场最值得关注的主题性投资机会,重点推荐标的:鸿博股份(布局彩票全产业链)、安妮股份(彩票印刷、互联网售彩),同时可以关注东港股份(彩票印刷、彩种研发)、姚记扑克(涉足互联网彩票)。

    风险分析:彩票销量不及预期,互联网彩票重启节奏延后。（光大证券）