食品饮料：夏季即将到来 欧洲杯将开幕

    近期行情回顾:上周SW食品饮料指数上涨0.13%,同期沪深300指数下跌1.77%,SW食品饮料指数跑赢沪深300指数1.9个百分点,涨幅在申万28个一级行业指数中位列第一,也是唯一一个涨幅为正的行业。子板块方面,受益于盈利能力大幅改善,防御力佳且目前估值相对较低,肉制品(4.93%)、乳品(2.97%)涨幅明显;夏季即将到来,加之即将开幕的欧洲杯,啤酒(2.66%)涨幅列第三位;白酒(0.22%)和其他酒类(0.11%)子行业表现也优于沪深300;葡萄酒(-6.82%)和食品综合(-5.27%)跌幅较大。

    估值处于偏低水平:截止2016年5月15日,食品饮料行业动态估值为26.97X,在所有申万一级行业排中从高到低第十八位,处于偏低水平。

    行业信息回顾:2015年美国商超渠道进口葡萄酒销售数据分析;今年内江苏省70%白酒企业建立电子追溯系统;2016年南非葡萄酒产量降至近五年最低水平;饮料拼营销,冰淇淋高端化抢市场。

    上市公司信息回顾:古越龙山提价公告点评;?三只松鼠?谋划上市,目前估值40亿;海南椰岛大股东股权转让拖沓,一季报亏损被动受伤。

    组合收益回顾:报告期内,沪深300指数下跌1.77%,申万食品饮料指数微涨0.13%,我们的组合上涨2.11%,表现好于申万食品饮料指数和沪深300指数。

    投资建议:我们认为,防御性板块依然是目前的最佳选择,白酒即将进入淡季,可关注肉制品、乳品、食品综合等的表现。建议重点关注双汇发展(000895)、伊利股份(600887)、沱牌曲酒(600702)。（华鑫证券）