埃科光电值得申购吗？业绩下滑风险已经显现

   第一，基本资料：

   1.发行价73.33元，发行市盈率85.36倍。

   2.公司自2021年以来每股收益分别为（元）：0.89；1.38。今年一季度每股收益为0.06元。预计2023年1-6月盈利，净利润同比减80.57%至84.89%。

   3.公司专注于生产销售工业线扫描相机、工业面扫描相机及图像采集卡，产品应用于PCB、锂电、新型显示、3C电子、光伏等多领域，盈利模式为通过向客户销售机器视觉核心部件的工业相机和图像采集卡等软硬件产品。

   4.主承销商和保荐人：招商证券。

   第二，综合评估：

   2021年，我国机器视觉各大核心部件的国产化份额均超70%，其中工业相机国产化率超70%，工业相机国产替代基本完成，相关企业要想继续成长，必须面对国产厂商的激烈竞争，埃科光电也不例外。

   隐忧是，2022年下半年营收颓势已现，上市后业绩可能变脸；公司业务是一个非常小众的市场，竞争激烈，主要产品价格下降，毛利率稳中有降；为了抢占市场，公司采取赊销方式，带来应收账款高企。

   公司所处市场，规模不大，巨头不少，像海康威视下属的海康机器人，兼营工业相机和图像采集卡、大华股份下属华睿科技涉足工业相机；同时，公司所处领域，像光伏、锂电、新型显示面板、PCB行业，目前都处于下行周期，带来公司产品量增价跌。鉴于公司拥有机器视觉概念、国产替代概念，上市首日可能有点溢价，但公司基本面趋于恶化，中期业绩大幅预减，业绩下滑风险已经显现，因此，如果破发，不算意外。激进投资者可以参与。

   第三，建议：谨慎申购。