安凯微值得申购吗？上市首日可能还会有点溢价

   第一，基本资料：

   1.发行价10.69元，发行市盈率190.57倍。

   2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）：0.05；0.2；0.14。今年一季度每股收益为0.01元。

   3.公司主要从事物联网智能硬件核心SoC芯片的研发、设计、终测和销售，主要产品为物联网摄像机芯片、物联网应用处理器芯片等，产品广泛应用于智能家居、智慧安防、智慧办公、工业物联网等领域，物联网摄像机芯片是公司最主要收入来源。

   4.主承销商和保荐人：海通证券。

   第二，综合评估：

   公司采用“Fabless+芯片终测”的经营模式，晶圆制造和测试、芯片封装均委托专业集成电路产业链企业完成；已形成SoC技术、ISP技术等7大核心技术，自主研发的芯片电路设计IP超过60类，涉及数字逻辑电路、射频电路、模拟电路及混合信号电路。

   隐忧是，头部企业安霸股份、恩智浦已分别推出采用5nm和14nm工艺制程的芯片，公司最新推出的物联网摄像机芯片AK39Av100系列芯片仍采用22nm工艺制程，与行业头部企业存在差距；毛利水平偏低。

   鉴于公司所处赛道热门，又是小米系公司，作为国内领先的SOC芯片设计企业之一，虽然目前发行价和发行市盈率不低，但上市首日可能还会有点溢价，激进投资者可以参与。

   第三，建议：申购。