哈焊华通值得申购吗？上市首日股价有翻番可能

    第一，加分项：发行价15.37元，发行市盈率40.69倍。发行价不高。

    第二，减分项：业绩平平，成长性不足。公司自2018年以来每股收益分别为：0.49元；0.51元；0.58元；0.56元。预计2022年1-3月业绩略增，营业收入约3.646亿元至3.875亿元，同比上升8.47%至15.27%，净利润约1400万元至1700万元，同比下降5.97%至22.56%，扣非净利润约1400万元至1600万元，同比下降1.72%至14.01%。

    第三，加分项：细分市场龙头，市场占有率高，行业地位突出，客户资源优质。公司是行业领先的熔焊材料企业，产品应用到港珠澳大桥、华龙一号、白鹤滩水电站等国家重点大型工程项目，知名客户包括中国中车、中国兵器、东方电气、宇通客车、兰石重装、中联重科、Air Products 、ThyssenKrupp、Harbor Freight 等，均系相关领域的标杆性企业。公司在诸多细分产品领域具有较强竞争优势，气体保护焊丝的市场占有率约为6.61%，药芯焊丝的市场占有率约为4.01%，埋弧焊材的市场占有率为2.75%，位于国内领先地位。

    第四，加分项：专利多。哈焊华通目前拥有国家专利47项，其中发明专利24项、实用新型专利20项、外观设计1项、境外专利2项。其主要产品持续创新，主要技术源自自主设计、自主研发，公司拥有的“煤化工重型压力容器用焊材”、“石化设备用焊材”、“核电设备用焊接材料”等核心技术达到国际领先、国际先进水平。

    第五，加分项：毛利率高于可比公司。公司2018 年-2021 年上半年毛利率分别为17.99%、17.92%、15.09%、13.44%，2018-2020 年三年均值高于可比均值。

    第六，减分项：原材料价格波动对公司业绩影响大。焊接材料制造业的主要原材料为钢材，钢材占焊接材料成本的比例较高，钢材市场的波动将直接影响焊材行业原材料采购成本及产品销售价格，不同的焊接材料对钢材有不同的要求，钢材的品种、质量会影响到焊材的产品质量和新产品开发。报告期内，哈焊华通主要产品的原材料占成本比例均在80%以上，由于原材料成本占公司成本比重较高，价格波动频繁，对营业成本和利润的影响较大。

    第七，综合评估：公司产品应用广泛，是细分市场头部企业，客户优质。目前国内熔焊材料行业企业众多，竞争充分，未来行业集中度有望进一步提高，具备技术优势的企业，市占率会提高并成为行业内龙头企业，哈焊华通有这方面潜力。上市首日股价有翻番可能。

    第八，建议：申购