莱特光电值得申购吗？非常类似宏英智能

   第一，减分项：发行价22.05元，发行市盈率133.74倍。这个发行市盈率够夸张的。

   第二，减分项：业绩剧烈起伏，没有成长性。公司自2015年以来每股收益分别为：0.82元；1.25元；—0.03元；0.2元；0.2元；0.30元。预计2022年1-3月业绩略增，归属净利润约2900万元至3300万元，同比上升0.15%至13.96%，营业收入约8600万元至9800万元，同比上升12.94%至28.69%，扣非净利润约2800万元至3200万元，同比上升21.78%至39.18%。看看公司的业绩起伏，真像过山车一样，一会儿爆赚，一会儿亏损。去年的业绩也很鸡肋。

   第三，加分项：行业头部公司，拥有一体化生产优势。公司是国内OLED有机发光材料领导者，Red prime 材料打破国外垄断，是京东方唯一国产RedPrime 材料供应商。公司产品均有专利覆盖，已形成“OLED 中间体-OLED 升华前材料-OLED 终端材料”一体化生产能力，产品关键技术指标达到或超过国际材料厂商的产品标准。

   第四，加分项：行业前景广阔，业绩高速增长。 OLED 显示面板行业整体向好，AMOLED 市场潜力巨大。显示面板行业的快速发展为上游OLED 材料企业带来新的发展机遇，OLED 材料国产化趋势明显。公司主要从事OLED 有机材料的研发、生产和销售，产品包括OLED 终端材料和OLED 中间体，两类产品收入保持快速增长。随着国内OLED 显示面板行业产能快速释放，以及公司募资扩产、积极拓展产品品类，公司凭借规模化生产和较高的毛利率，业绩有望保持高速增长。

   第五，减分项：过度依赖单一大客户。公司产品销售高度依赖第一大客户京东方。2018年-2020年以及2021年上半年，莱特光电对京东方销售收入分别为0.63亿元、1.56亿元、1.86亿元和1亿元，占营业收入的比例分别为55.67%、77.50%、67.83%和61.29%。由于莱特光电对京东方的销售占比较高，品类主要为Red Prime材料，较为单一。对此，莱特光电也在招股书中坦言道，“若未来公司无法在京东方的材料供应商中持续保持优势，无法保持Red Prime产品的供应，或者无法继续维持与京东方的合作关系从而公司向京东方的销售收入有所下降，则公司的经营业绩将受到较大影响。”

   第六，减分项：多家子公司业绩亏损。莱特光电共有6家子公司，分别是莱特电子、莱特众成、郎晨光电、城固莱特、莱特迈思以及蒲城莱特。而在这6家子公司中，有4家公司2020年出现净利润为负的亏损情况。

   第七，减分项：专利数量不及同行。无论是研发技术人员平均工资，还是核心技术人员的工资，莱特光电均处于较低水平。在研发人员收入偏低的背景下，专利申请数量也不及奥来德。截至报告期内签署日，莱特光电具备授权专利61项和2项授予专利实施许可。而奥来德已累计获得148项专利，其中128个发明专利，远远高于莱特光电。

   第八，综合评估：这个股票非常类似宏英智能，属于依靠单一大客户过日子的公司。目前面板行业比较景气，公司日子过得不错。因此，上市首日不排除会走出宏英智能的行情。

   第九，建议：申购。