市场重新定位 机构再排座席(4)

　　保险、QFII扎堆金融,社保独爱小盘股

　　《红周刊》作者 承承

　　随着大盘下跌,机构力量在二季度出现此消彼长,市场中具有代表性的三大投资机构QFII、保险、社保投资布局上都有相应变化,社保持股市值出现明显增长,其余两家下降。

表1-6

　　保险资金扎堆大盘金融股

　　作为传统意义上的市场上第二大机构投资者,保险公司在二季度的持股发生很大改变,其在一季度末所持有的多只个股被剔除,但同时也相应补进了一批新生力量。统计数据显示,险资在二季度剔除了145只个股,减持了120只,新进持股118只,增持了318只,目前持股由一季度末的550只下降到524只,总市值也由一季度末的5582.19亿元下降为5070.6亿元,但其持股总份额却由一季度末的352.66亿股上升至378.64亿股。目前其持股市值出现的大幅下降或许与增仓的金融股表现不佳有很大关系。

　　数据显示,二季度保险资金持股无论从单个持股市值大小还是持股总数来看,险资最青睐的仍是大型金融股(见表1、表2),即使金融股严重下跌也不减仓,反而有逐步加仓现象。从表5~表6来看,这些被重仓的金融股除民生银行是被1家险资介入外,其余的均被2家或以上的险资介入,像工商银行的前十大股东中甚至聚集了中国平安人寿-传统-高利率保险产品、中国平安人寿-传统-普通保险产品、安邦财产保险-传统保险产品等6家险资,险资持股总数本期新增了6.82亿股,在二季度大盘下跌5.67%的情况下,工行仅下跌了0.22%。

　　从险资持股行业分布来看,主要集中在机械设备、化工、医药生物,涉及个股达172只,占其持股总数的32.82%。但从总市值来看,险资重仓的前三大行业则分别是金融、医药生物、化工。化工、医药生物在二季度险资持股行业中总市值上升最快,分别净增了15.9亿元、9.5亿元,这两个行业一个具有抗通胀防御特性,另一个则具有涨价题材。

表7-10

　　社保基金偏好中小盘股

　　由于社保基金良好的敏感性,其在二季度表现远超其他机构。统计数据显示,社保基金在二季度剔除了89只个股,减持了49只,新进持股98只,增持了83只,目前共持股291只,持股总数由一季度末的19.57亿股上升至28.24亿股,总市值也由一季度末的399.25亿元上升为450.62亿元。社保基金不像保险有明确的行业投资偏好,这从其前5大重仓股所处行业也可看出其投资明显分散(表8)。目前,在社保基金持股所属行业中,虽然金融服务、交通运输、医药生物是其重仓的前三大行业,但增仓最大的行业则是金融服务、房地产、有色金属。金融业是增持最大行业主要是由于社保基金理事会转持中国平安所致,而对于现在仍被国家严控的房地产业,社保基金依然选择对一、二线龙头股万科A、招商地产、华侨城A、合肥城建等进行了增持。

　　在本期,社保基金加大了对小盘股买入,二季度其所持有中小板和创业板的135只个股中有59只是新进买入的,占其新进持股的60.2%,从这些小盘股在二季末至8月底的市场表现来看,在大盘期间下跌7.05%的情况下,59只新进个股中有52只跑赢大盘,涨幅超过10%的就有21只,其中表现最好的是兴化股份(23.79%)、丽江旅游(22.69%)、星辉车模(22.33%);在社保进行增仓的45只小盘股中,有41只跑赢了大盘,其中表现最好的是梦洁家纺、老板电器、格林美,分别上涨了21.74%、19.14%、15.38%。

表11-16

　　QFII钟情小盘银行和消费

　　相较海外经济而言,我国经济仍处增长态势,但经济增速却出现了明显下滑,通胀水平也在不断攀升。在此背景下,QFII在二季度的操作开始趋于谨慎,选择集中持股抱团取暖,其持股数却由一季度的199只下降至167只,减少了32只,持股数量由一季度末的41.82亿股提升到53.49亿股。在二季度,QFII剔除了72只个股,减持了39只,新进持股41只,增持了50只,市值由一季度末的706.95亿元下降到648.56亿元。

　　在行业偏好上,QFII像保险资金那样非常喜爱金融股,其前5大重仓股均为银行股,但与险资的最大区别是QFII喜爱的是小盘银行股。目前,在QFII持股所属行业中,如以市值大小看,金融服务、食品饮料、医药生物是其前三大重仓行业,但具体到个股分布来看,所持仓的个股分布最多的行业是医药生物、建筑建材、商业贸易。对于受调控的房地产业,QFII仅加仓了万科A535万股。出于防御本能,多只QFII选择共同持股,在其167只持股中就有36只是2只或以上QFII共同介入的,像五粮液、水井坊和顺鑫农业就分别有3~4只QFII介入其中。

表17-20

表21