今日机构强推买入 6股极度低估（1.16）(3)

　　珠江钢琴（002678）:增资趣乐科技,项目质地优秀

　　增资参股趣乐科技,项目质地优秀:珠江钢琴旗下文化艺术教育产业基金“广珠壹号”拟出资2,000万元增资参股北京趣乐科技有限公司,计划分两期投入,增资完成后将持有股权18%。趣乐科技初创成员来自微软、华为、网易、GameLoft等高科技公司,其门户网站“弹吧”在线教育以及音乐APP、GEEK智能乐器在行业内极具影响力。

　　教育业务迈出坚实步伐:此次投资将发挥趣乐科技音乐平台大量客户资源、曲库资源和社区交流功能,结合其智能乐器和在线互动教学及作业系统等模块的发展,实现其平台资源和线下培训机构的资源共享,推动公司艺术教育线上线下的融合发展,最终实现公司在内容、渠道和互联网平台一体化运营的艺术教育体系,加快公司向综合文化企业的战略转型,提高公司盈利能力。

　　盈利预测和投资建议:我们维持前期盈利预测,预计公司2014-2016年收入增速4.5%、16.5%、17.8%;净利润增速-9.0%、21.7%、23.7%;每股收益0.19元、0.23元、0.28元;继续看好转型文化教育产业广阔前景和公司整体实力,维持“买入-A”评级,目标价18元。安信证券

　　莱美药业（300006）:四季度业绩超预期 15年或将高增长

　　第四季度业绩增长超预期。如果从2014全年来看,公司收入增长约19%,主要是核心产品如氨曲南、莱美活力、纳米炭等品种增速较快,前三季度样本医院增速分别为18%、23%、100%。而同期的利润同比下降较大(-81%)、且低于收入增长速度(+19%)的主要原因有两点:1)新基地建设及投产时间慢于预期,这使得部分高毛利产品处于停产状态;2)新建项目逐渐折旧,全年新增折旧为4000-4500万元,影响公司利润。如果从单季度的利润变化来看,Q1净利润为亏损2100万(主要原因是GMP认证停产影响销量),Q2亏损370万(原因是厂址变迁及部分折旧),Q3净利润为831万元(生产逐渐正常化),Q4净利润预计为2819万元,同比增长约59%,环比增长约239%,主要是由于公司的主要生产基地,包括益阳基地均已通过新版GMP改造,生产已经恢复正常,第四季度为业绩反转点确认无疑,但盈利规模仍超出我们的预期。由于新药埃索美拉唑目前主要在重庆地区销售,贡献利润较小,我们判断第四季度的利润高增长主要得益于传统产品,且2015年仍将持续。

　　受益于新药销售,2015年业绩将高增长。1)埃索招标顺利,放量只是时间问题。目前在25个省份找到推广商和配送商,已经覆盖了60%的三甲和31%的二甲。埃索已经进入湖北、山东的补标,安徽省基药招标,重庆药交所挂网等。从安徽省的中标过程来看,埃索美拉唑肠溶胶囊只较原研约低1.5元,但其剂型独家(为胶囊剂型),我们认为安徽省的招标规则依据很严格,能顺利入选则后续在其他省份招标预计也将会很顺利。且2015年为市场预期的招标大年,将有助于埃索的放量;2)乌体林斯生产线已经通过新版GMP认证。该药物参与机体调节的总过程,在医保报销内无范围限制,是极佳的全科室用药。该药物具有主动免疫、疗效持久、适用性强、适用面广等特点,可以拓展至亚健康领域使用。目前已经在18个省份找到了推广商和配送商,已经覆盖了约1200家医院;3)益阳基地已经正常生产。碳酸氢钠软袋看好其对玻瓶市场的替代,预计2015年销售1000万袋,后续的如一次成型软袋(15年6月份或能批出来)、混药嘴等都将陆续贡献业绩。

　　业绩预测与估值:我们预测公司2015-2016年EPS为0.72元、1.28元,对应市盈率为39倍、22倍,且考虑到新药埃索美拉唑、乌体淋斯大规模招标开展的背景下销售或超预期、持续并购预期,仍维持买入评级。西南证券