周一机构一致最看好的10金股(12.22)(4)

　　中国化学（601117）:海外再签大订单,一带一路“三头在外”模式引领者

　　“一带一路”工业工程龙头,海外再获26.66亿元大订单。公司18日公告,全资子公司五环工程与印尼PKG 公司签署合成氨尿素工程总承包合同,金额26.66亿元,占公司2013年营收的4.32%。公司今年海外订单总额已达52.32亿元,占新签合同额的9.28%。我们在12月10日发布的公司深度报告中首次提出公司是“一带一路”工业工程龙头,“三头在外”模式引领者,目前这个逻辑正在逐步得到验证,深度报告推荐后公司股价累计上涨了16%。

　　有别于市场,我们认为国家“一带一路”战略将超越中国工程公司在海外修路架桥的传统模式,而是要拉动沿线国家区域整体开发建设(中国交建、中国建筑等为龙头),在沿线国家发展能源在外、资源在外、市场在外等“三头在外”产业(中国化学等为龙头)。中国化学具备化工、石油、医药、电力、煤炭、建筑、环保等工业园区所需要的全部最高资质,作为工业园整体建设模式的龙头可承担起“一带一路”沿线国家工业及能源基础设施建设的重任,公司此前在印尼承接多个燃煤电站项目,其中大化巨港电站运营项目2013年实现净利润9604万元。公司2010-2013年海外营业收入CAGR 高达19.3%,2013年海外收入/毛利占比15.4%/18.3%,我们判断未来三年有望分别提升至30%/40%。

　　新型煤化工应从国家战略储备的高度理解,项目审批较慢已经充分反映在悲观预期中,公司11月单月新签订单及收入结算正逐步走出低谷,我们判断明年初公司有望迎来政策及订单的共振。(1)11月订单、收入双加速。公司1-11月新签订单564亿元,YOY-23.2%,增速较1-10月提高9.4pct;11月单月新签订单YOY+96.7%。1-11月收入YOY+12.4%,增速较1-10月提高0.4pct;11月单月收入YOY+15.8%。(2)我们判断公司后续订单增长将主要来自海外及新业务。2014H1公司新型煤化工订单占比已达52.6%,公司年初跟踪订单高达9300亿元,一旦核准落地将形成较大增量。此外公司正全力开拓电力、环保等新领域。(3)商业模式创新助推持续增长,公司将积极参与海外国家行业规划,创新工厂运营承包、BOT/PPP 模式,打通上下游产业链。(4)公司董事长、总经理更换后或将带来积极改变,参照其他建筑央企经验,股价上涨为板块分拆、混改及资本运作等释放空间。银河证券

　　机器人（300024）:国内“工业4.0”先行者,新数字化车间列入国家示范补助计划

　　公司新数字化车间拟获国家补助1000万元,增厚16年EPS约0.01元。公司与示范用户四川九天真空科技股份有限公司联合申报的《真空阀门执行器数字化生产车间》项目近日收到由发改委、财政部、工信部联合下发的《关于2014年智能制造装备发展专项项目实施方案的批复》,同意项目列入国家战略性新兴产业发展专项资金计划。公司与示范方拟各获1000元国家补助,补助合计占比合同额1.04亿的20%,补助资金拟于2016年底项目验收通过后一次补给,公司受此影响16年EPS预期增厚0.01元。

　　数字化工厂是“工业4.0”的核心环节,发展空间巨大、爆发趋势渐近。“工业4.0”是通过信息物理系统相结合的手段,实现整个供应链的动态最优化的先进智能制造思想。数字化工厂是实现“工业4.0”的核心中间环节,是信息化与自动化重要结合点,智能制造必要的一环。随着全球、全国产业升级,工业4.0、数字化工厂将不仅仅是停留在鲜活的概念阶段,其能极大地改大企业、行业、国家的核心竞争力,已在一些行业逐步应用,爆发趋势渐近,发展空间巨大。

　　作为国内数字化工厂先行者,公司项目经验丰富、软硬件基础强,竞争力持续增强。公司作为国内数字化工厂的先行者与领先者,已接单美程、骏马、九天项目累计金额约9.3亿元,应用领域涉及印刷、石油机械、阀门等,在国内一枝独秀。凭借着公司工业机器人、AGV、自动化立体仓库、MES等宽厚的软硬件基础与丰富的自动化项目集成经验等超强的竞争力,公司数字化工厂业务有望实现高盈利快速拓展,成为我们预期的业务高成长主力。

　　提高16年EPS至1.06元,维持估值切换到16年的估值逻辑不变,给予16年50倍PE,对应目标价53元,维持“强烈推荐”评级。中投证券