周一机构一致最看好的10金股(12.22)

　　应流股份（603308）:联姻核武器巨头,进军中子吸收材料

　　公司联姻核武器巨头中国工程物理研究院进军核电军工等高端中子吸收材料领域。该领域市场空间广阔、盈利前景良好且具有很高的进入壁垒;由于此前对我国核电开工时间以及公司核电业务预计过于乐观,下调公司2014-2016年EPS至0.37(-0.08)、0.54(-0.10)、0.67(-0.15)元。鉴于公司业务具有良好的发展前景,我们给予其2014年高于行业平均水平的70倍估值,目标价由20.7元上调至26元,维持增持评级。

　　联姻核武器巨头,进一步进军核电军工等高端材料领域。①公司将与中国工程物理研究院(我国核弹等核武器唯一研制生产单位)成立新公司进军中子吸收材料领域。②中子吸收材料主要应用于核电乏燃料(烧过的核燃料)以及军工、医学放射性材料的储存。③此次联姻将为公司开启进入军工核电医学等高端材料领域的入口,为公司带来又一业绩增长极。

　　中子吸收材料进口替代及发展空间广阔。①目前我国中子吸收材料依赖进口。据工程物理研究院测算,未来十年国产中子吸收材料可替代50%-80%的进口。②仅在核电领域,随着我国核电重启,预计核电乏燃料将成倍增长,作为乏燃料处理材料的中子吸收材料也将步入高速增长期。

　　中子吸收材料业务具有很高的进入壁垒和良好的盈利前景。①中子吸收材料具有很高的研发和生产壁垒,目前工程物理研究院在此领域的技术储备处于国内领先水平。②据工程物理研究院测算,中子吸收材料业务净利率可达38.5%,具有良好的盈利前景。国泰君安

　　信达地产（600657）:板块修复提升估值

　　1.销售恢复和政策改善预期带来房地产板块修复行情

　　930新政加上降息以来,房地产板块迎来了估值修复行情。截止12月18日,CS房地产板块PE在18.9倍,远高于1月份全年的估值低点10倍。根据统计局公告的数据,结合我们前期草根调研的情况,政策放松对于销量的恢复确实起到明显作用,我们认为销售的回暖还会持续一段时间。销售恢复和政策改善预期将带来房地产板块修复行情的继续。

　　2、公司金融地产协同发展,拿地端和资金端有优势

　　公司是中国信达(1359.HK)旗下的房地产开发上市公司,具有较强的金融基因。目前,公司与大股东在金融地产方面的合作主要体现在两个方面:(1)以并购和重整的方式收购不良或问题资产。我们认为,此种合作的优势体现为:轻资产、成本低。成功案例为今年6月公司依托大股东中国信达收购广东嘉粤集团项目。其中股权交易对价为零,重组债务本金总额为22.57亿元,重组宽限期为三年,重组宽限补偿金年率为10.4%。实际获取规划计容建筑面积合计约113万平方米。收购的楼面价约1997元/平方米,且公司前期项目资金的投入几乎为零;(2)成立夹层基金参与拿地开发。发起设立夹层基金并利用杠杆在一线城市战略布局。适当介入一线核心商业物业,为未来的资产证券化储备项目。

　　我们认为,房地产开发企业最关键的即拿地端和资金端,公司与大股东这两方面的合作即为公司在拿地端和资金端提供了明显优势。

　　3、货值充裕,销售良好,业绩增长有保障

　　公司的项目储备相当充裕,截止上半年,公司项目储备规划建面582万方。除了项目储备以外,新开工与在建面积也保持了大幅增长,保证了公司的高成长性。

　　公司近两年销售保持了高速增长,为今后几年的业绩增长奠定了坚实基础。预计今年销售额在60-70亿元。

　　结论:

　　公司是A股市场唯一的一家AMC旗下房地产开发公司,具备很强的天然金融基因。信达地产与大股东在对市场上房地产不良项目开展收购、整合和处置业务以及金融地产其它领域的合作具有很大的潜力和市场空间。目前并购与重组方式收购和设立夹层基金参与拿地开发已先试先行成功。我们预计公司2014-2016年营业收入分别为65.9亿元、116.9亿元和158.4亿元,对应的EPS分别为0.48元、0.69元和0.81元,对应PE分别为16X、11X和9X,按照行业估值保守给予15倍PE,上调公司6个月目标价至10.35元,维持公司“强烈推荐”评级。东兴证券